BofA mantém previsão de que o Fed não reduzirá juros apesar de dados fracos de emprego

Investing.com - O BofA (NYSE:BAC) Securities reiterou sua previsão de que o Federal Reserve não reduzirá as taxas de juros em 2025, mesmo com o aumento das apostas por um corte já na reunião de setembro do banco central, após dados fracos do mercado de trabalho na semana passada.

Na semana passada, números divulgados pelo Bureau of Labor Statistics mostraram que os EUA adicionaram menos empregos do que o previsto em julho.

No entanto, grande parte da reação ao relatório de sexta-feira girou em torno das fortes revisões para baixo dos números de junho e maio, indicando que a resiliência da economia desde o anúncio do presidente Donald Trump sobre tarifas "recíprocas" elevadas em 2 de abril não era tão forte quanto parecia.

Após o relatório de empregos, os mercados agora precificam amplamente uma redução da taxa na conclusão da reunião do Fed de 16 a 17 de setembro. De acordo com a Ferramenta FedWatch da CME, as chances de um corte de 0,25 ponto percentual na reunião agora estão em quase 80%.

Em uma nota, analistas do BofA liderados por Aditya Bhave disseram que as profundas revisões na folha de pagamento "desafiam" sua visão de que o Fed provavelmente manterá as taxas de juros inalteradas este ano em 4,25% a 4,5%.

"Isso aumenta a probabilidade do que consideramos o cenário alternativo mais provável: ’cortes ruins’, devido à deterioração no mercado de trabalho. Mas estamos mantendo nossa previsão para o Fed por enquanto", escreveu a corretora.

Eles argumentaram que os mercados estão confundindo "recessão com estagflação", referindo-se a um período de inflação elevada e atividade econômica fraca.

Enquanto isso, as restrições à imigração reduziram significativamente a oferta de trabalhadores disponíveis nos Estados Unidos, com o tamanho da força de trabalho nascida no exterior diminuindo em 802.000 desde abril. Como resultado, apesar do enfraquecimento na demanda por trabalhadores, a folga no mercado de trabalho não aumentou, disseram os analistas do BofA.

Notavelmente, nesse contexto, a taxa de desemprego e a proporção de vagas para desempregados permaneceram estáveis por um ano, enquanto o crescimento dos salários e da renda trabalhista agregada tem sido robusto, destacaram, acrescentando que o presidente do Fed, Jerome Powell, sugeriu que "ele desconsideraria o fraco crescimento do emprego desde que" a taxa de desemprego esteja "dentro de um intervalo".

Eles também disseram que o Fed está enfrentando um problema com a inflação persistentemente acima de sua meta de 2%, uma tendência que tem sido um fator-chave por trás da decisão do banco central de adotar uma atitude de "esperar para ver" em relação a futuras ações políticas.

"O Fed ainda está errando muito mais na inflação do que em seu mandato de emprego. Se cortasse em setembro, estaria depositando muita fé em uma previsão de deterioração do mercado de trabalho, sem evidências de que a inflação atingiu o pico", escreveram os analistas do BofA.

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