À medida que o crescimento econômico da China continua a diminuir, ressurgiram discussões sobre a possível emissão de vales-compras para estimular os gastos do consumidor e ajudar a atingir a meta de crescimento do governo de aproximadamente 5%. Os dados econômicos mais recentes indicam uma nova desaceleração em julho, com os preços das casas novas experimentando o declínio mais acentuado em nove anos, a produção industrial desacelerando e um aumento no desemprego. Apesar de alguns dados superarem as expectativas, os motivos - como o mau tempo contribuindo para o aumento da inflação e um aumento nas importações devido às restrições de tecnologia antecipadas dos EUA - não sinalizam uma demanda doméstica robusta.
Analistas estão levantando preocupações sobre a trajetória econômica do país, sugerindo que, sem uma intervenção política significativa, a confiança do consumidor e das empresas pode entrar em uma espiral descendente. Carlos Casanova, economista sênior da UBP para a Ásia, recomenda expandir o déficit orçamentário para 4% do PIB dos 3% planejados para neutralizar o desempenho lento.
Um assessor político, que pediu anonimato, mencionou que, se os sinais de recuperação econômica não forem evidentes até o final do verão, Pequim pode considerar adiantar parte da cota de emissão de títulos de 2025 em outubro. No ano passado, medidas semelhantes foram tomadas quando o déficit foi aumentado de 3,0% para 3,8%, e uma parte das cotas de dívida do governo local de 2024 foi antecipada para investimentos em infraestrutura.
No entanto, a eficácia dos gastos tradicionais com infraestrutura está diminuindo e o foco na manufatura avançada está levantando preocupações sobre o excesso de capacidade industrial e as tensões comerciais. Analistas do SocGen enfatizam a importância de reforçar a demanda doméstica para atingir a meta de crescimento de 5%.
Gigantes do comércio eletrônico como o Alibaba Group Holding (NYSE:BABA), que recentemente divulgou receitas abaixo das expectativas do mercado, estão sentindo o aperto à medida que os consumidores reduzem os gastos. Uma reunião de política monetária em julho sugeriu uma mudança em direção ao estímulo ao consumidor, reconhecendo as limitações das estratégias anteriores.
A mídia estatal, citando economistas de think tanks apoiados pelo governo, sugeriu que o governo deveria considerar o apoio direto ao consumidor de pelo menos 1 trilhão de yuans (US $ 139 bilhões) por meio de dinheiro ou vouchers, o que exigiria a expansão do índice de déficit atual ou a aprovação de títulos especiais do Tesouro adicionais. Li Daokui, da Universidade de Tsinghua, defendeu a distribuição de cupons de consumo durante o feriado do Dia Nacional em outubro.
No entanto, permanece o ceticismo entre os economistas sobre a implementação de tal política, dada a preferência histórica do governo por apoiar as empresas em detrimento dos consumidores. Xing Zhaopeng, estrategista sênior da ANZ para a China, vê o impacto dos vouchers como temporário e acredita que a recuperação do consumo sustentável depende da recuperação do mercado imobiliário e dos preços das ações. Ele observa que a riqueza imobiliária das famílias despencou de 20% a 30% em relação ao seu pico, um golpe significativo no poder de compra do consumidor.
A Reuters contribuiu para este artigo.Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.