A curva de rendimento do Tesouro dos EUA, um indicador do mercado de títulos monitorado de perto, está prestes a encerrar sua inversão mais longa e significativa da história. Esse fenômeno, muitas vezes visto como um precursor de uma recessão, gerou discussões sobre seu atual poder preditivo. Tradicionalmente, uma curva de rendimento invertida, em que os rendimentos da dívida de curto prazo excedem os dos títulos de longo prazo, sinalizou uma desaceleração econômica em nove em cada dez casos nos últimos 70 anos, de acordo com o Deutsche Bank.
Apesar das tendências históricas, alguns estrategistas de mercado, incluindo Phil Blancato, da Osaic, veem o cenário econômico atual de maneira diferente, sugerindo que uma recessão pode não ser iminente. A resiliência do mercado de trabalho é um fator que contribui para esse otimismo, com indicadores recentes mostrando uma economia robusta, apesar dos sinais de desaceleração.
Economistas consultados recentemente antecipam que a economia dos EUA continuará a se expandir nos próximos dois anos. Além disso, no início deste ano, a maioria dos estrategistas de títulos expressou a opinião de que a curva de rendimento pode não ser mais um indicador confiável de uma recessão.
Lawrence Gillum, da LPL Financial (NASDAQ:LPLA), observou que o retorno da curva de juros a uma inclinação ascendente normal não é indicativo de uma recessão, mas sim de uma correção de seu estado invertido. A curva, que compara os rendimentos do Tesouro de dois e 10 anos, está invertida desde o início de julho de 2022, superando um recorde estabelecido em 1978. Essa inversão seguiu os aumentos das taxas de juros do Federal Reserve que começaram em março de 2022 com o objetivo de controlar a inflação.
A curva se inclinou recentemente, com a diferença entre os rendimentos de dois e 10 anos (curva de 2/10) diminuindo, conforme mostrado pelos dados da Tradeweb. Na quarta-feira, a curva atingiu -14,5 pontos-base e, na sexta-feira, -18,5 pontos-base. Essa mudança normalmente acontece quando o mercado espera que o Federal Reserve reduza as taxas de juros devido à desaceleração da economia, levando a um aumento nos preços da dívida de curto prazo mais do que em títulos de prazo mais longo.
No entanto, alguns analistas, incluindo o estrategista do Deutsche Bank, Jim Reid, alertam que uma nova inclinação da curva de rendimento historicamente precedeu uma recessão. Em cada uma das últimas quatro recessões (2020, 2007-2009, 2001 e 1990-1991), a curva 2/10 tornou-se positiva antes do início da recessão, com um intervalo variável de dois a seis meses entre a desinversão e o início da recessão.
George Cipolloni, da Penn Mutual Asset Management, destacou a importância da atual inclinação da curva de rendimentos, observando que muitas vezes precede os desafios econômicos.
InvestingPro Insights
Como o comportamento da curva de rendimento do Tesouro dos EUA continua a ser um tópico de debate entre economistas e estrategistas de mercado, é essencial considerar várias métricas financeiras que podem fornecer contexto adicional à discussão. De acordo com o InvestingPro, existem algumas preocupações em relação à saúde financeira e ao desempenho futuro das empresas intimamente ligadas ao mercado de títulos.
Uma das dicas do InvestingPro indica que a empresa em questão sofre de margens de lucro bruto fracas. Este pode ser um fator crítico a ser considerado, especialmente ao avaliar o impacto potencial de uma desaceleração econômica sinalizada por uma curva de rendimento invertida. Empresas com margens de lucro mais fracas podem ser mais vulneráveis em um ambiente de recessão.
Outra dica do InvestingPro aponta que a avaliação implica em um baixo rendimento de fluxo de caixa livre, o que pode levantar bandeiras para investidores que procuram empresas com forte capacidade de geração de caixa. Em tempos de incerteza econômica, como os sugeridos por uma curva de rendimento invertida, o rendimento do fluxo de caixa livre torna-se uma medida ainda mais pertinente da resiliência financeira de uma empresa.
Voltando aos dados em tempo real, vemos que a empresa tem uma capitalização de mercado de 300,77 milhões de dólares, o que a posiciona no segmento de mercado de pequena capitalização. As ações de pequena capitalização geralmente exibem maior volatilidade e podem ser mais sensíveis a mudanças econômicas, tornando a inversão da curva de rendimento um fator potencialmente significativo para o desempenho futuro dessa empresa.
Outra métrica notável é o rendimento de dividendos, que é de 5,66% em 2024, sendo a ex-data do último dividendo 26 de junho de 2024. Esse alto rendimento pode ser atraente para investidores em busca de renda, principalmente se eles acreditarem que a empresa pode sustentar seus pagamentos de dividendos em um clima econômico desafiador.
Por fim, os dados de desempenho de preços revelam um quadro misto. Embora a empresa tenha experimentado um retorno total do preço de 1 semana de -0,65% e um retorno total do preço de 1 mês de -2,55%, o retorno total do preço de 6 meses é positivo em 4,02% e o retorno total do preço acumulado no ano é de robustos 14,01%. Esses números sugerem que, apesar dos recentes declínios de curto prazo, a empresa mostrou resiliência por um período mais longo.
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A Reuters contribuiu para este artigo.Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.