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Investing.com - Os mercados estão considerando a ideia de um corte nas taxas de juros pelo Federal Reserve em setembro, mas o Morgan Stanley não tem certeza, alertando que as chances podem estar mais próximas de 50-50, apesar das expectativas generalizadas. Indicadores econômicos fortes, incluindo crescimento sólido do PIB, condições financeiras saudáveis e baixa volatilidade, dificultam um caso claro para o afrouxamento monetário, disse o banco em relatório recente.
O crescimento nominal do PIB permanece robusto, acima de 5%, o desemprego se mantém estável em 4,2%, e as vendas no varejo continuam superando as expectativas, refletindo uma economia longe de precisar de estímulos, afirmaram os economistas do Morgan Stanley. "Não pode ser por causa de uma economia enfraquecida", acrescentaram.
O ambiente financeiro mais amplo, enquanto isso, sustenta esse quadro resiliente, com spreads de crédito nos níveis mais apertados em 18 anos, emissão de títulos corporativos próxima de máximas históricas e disponibilidade de crédito bancário em alta de dois anos. Os próprios mercados estão estáveis, atingindo máximas recordes em meio à baixa volatilidade e alívio regulatório que promete reduzir ainda mais as restrições de liquidez.
A inflação, no entanto, permanece teimosamente acima da meta de 2% do Fed, adicionando complexidade à decisão. Os preços ao consumidor subjacentes subiram 3,1% na comparação anual em julho, com os preços dos produtores em alta de 3,7%, e as expectativas de inflação dos consumidores saltando para 4,9%. O Morgan Stanley enfatizou que essa inflação persistente contraria os argumentos usuais para cortes nas taxas.
Uma narrativa comum sugere que o afrouxamento poderia reviver o mercado imobiliário em dificuldades - contido pelas altas taxas de hipotecas de 30 anos - mas o Morgan Stanley alerta que a influência do Fed sobre as taxas de hipotecas de longo prazo é limitada. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de maior duração foram empurrados para cima devido às preocupações dos investidores com o crescimento dos déficits federais e o aumento da emissão de dívida.
Embora Powell tenha sinalizado que um corte nas taxas poderia estar chegando, os próximos relatórios de emprego e inflação em setembro provavelmente oferecerão aos investidores mais clareza sobre se os cortes nas taxas fazem sentido, disse o Morgan Stanley.
Enquanto o debate continua sobre se um corte nas taxas na reunião do Fed do próximo mês está na mesa, o banco acredita que agora é hora de adicionar ativos reais e abandonar small-caps, empresas de tecnologia não lucrativas e ações meme de baixa qualidade.
O Morgan Stanley recomenda aumentar a exposição a ativos reais como ouro, fundos de investimento imobiliário e infraestrutura de energia para "complementar portfólios que têm peso de referência em ações passivas dos EUA."
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