Investing.com - Apesar de indicadores como a dívida de cartões de crédito nos Estados Unidos sinalizarem pressões financeiras e econômicas, um novo colapso financeiro global não está no horizonte, segundo Jonathan Pingle, economista-chefe do UBS nos Estados Unidos.
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A dívida de cartões de crédito nos Estados Unidos saltou para 1,08 trilhão de dólares no terceiro trimestre de 2023, conforme mostraram os dados do Federal Reserve Bank de Nova York no início do mês. Isso despertou receios sobre o efeito que o aumento dos níveis de endividamento, em parte devido à alta dos preços, poderia ter na economia como um todo.
No entanto, Pingle disse que é difícil ver esses dados como uma ameaça sistêmica. “Eu não acho que estamos diante da próxima crise financeira global”, afirmou. O aperto do crédito tem um papel quando se trata do atraso da política monetária do Federal Reserve na economia, sugeriu Pingle. “Ainda estamos aguardando para ver esses ventos contrários do crédito reduzirem a atividade em 2024”, continuou. O aperto do crédito costuma anteceder o crescimento dos empréstimos por vários trimestres, então o impacto total ainda não está evidente, explicou ele.
Vários outros fatores também estão em cena, observou Pingle. Isso inclui preocupações com a regulação após o colapso do Silicon Valley Bank, que gerou temores sobre a saúde e estabilidade do setor bancário e desencadeou uma crise nos bancos regionais, bem como os aumentos “rápidos” das taxas de juros, disse ele.
O Fed optou por manter os juros inalterados em suas duas últimas reuniões, e a leitura do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de outubro, mais fraca do que o esperado na terça-feira, levou os traders a praticamente eliminarem as chances de um aumento das taxas na reunião de dezembro do banco central.
O IPC ficou estável em relação a setembro e registrou um aumento anual de 3,2%, enquanto o IPC núcleo, que exclui os preços de alimentos e energia, ficou em 4% ano a ano. Este é o menor aumento desde setembro de 2021.
“Isso é uma ótima notícia para o Federal Reserve em sua busca pela estabilidade de preços”, explicou Pingle. No entanto, as autoridades monetárias “ainda não estão a salvo”, acrescentou, afirmando que ainda há “um longo caminho a percorrer” antes que o Fed atinja sua meta de inflação de 2%. Uma tendência à desinflação está, no entanto, em curso, disse Pingle, e se o Fed puder desacelerar a economia, poderia fazer grandes avanços em direção à sua meta de inflação. “Acreditamos que a inflação provavelmente atingirá 2% no próximo ano. A queda já está mais rápida do que o Fed prevê”, disse ele.
No entanto, a economia, incluindo o mercado de trabalho, ainda precisará se enfraquecer para que a inflação se mantenha sustentavelmente em torno de 2%, de acordo com Pingle. “Acreditamos que o caminho para dois anos e meio está bastante claro, mas pensamos que a última etapa exigirá um certo enfraquecimento do mercado de trabalho”, disse ele.
O UBS prevê uma contração da economia de cerca de meio ponto percentual em meados de 2024, bem como cortes expressivos nas taxas para 2024. As taxas seriam reduzidas “primeiro para evitar que a taxa nominal dos fundos se torne cada vez mais restritiva à medida que a inflação diminui, e mais tarde no ano para conter o enfraquecimento da economia”, disse o banco suíço.
Os cortes de taxas, portanto, ocorrerão em duas etapas, explicou Pingle, e poderiam começar relativamente cedo no ano. “A partir de março, eles provavelmente começarão a calibrar a taxa nominal dos fundos”, disse ele, enquanto a segunda etapa provavelmente começará quando o desemprego começar a aumentar.