Investing.com - Os analistas já começam a ajustar suas projeções para a próxima reunião de política monetária do Federal Reserve, marcada para 1º de novembro.
“Não vejo razão para o Fed elevar os juros novamente, dado que o núcleo da inflação, medida pelo IPC, desde maio, foi de apenas 2,8% anualizada”, afirma Ronald Temple, chefe de estratégia de mercado da Lazard (NYSE:LAZ).
Ele acredita que os dados mais recentes divulgados na semana passada mostram “uma desaceleração persistente da inflação”, mas também reconhece que “há desafios para alcançar uma taxa subjacente de 2%”. Embora esse componente do índice de preços tenha ficado em linha com as expectativas no mês passado, com uma alta de 0,3% (enquanto o índice geral subiu 0,4%, acima dos 0,3% esperados), os números foram “irregulares”, admite.
Isso fica claro, por exemplo, na inflação da moradia, que superou as expectativas, contrariando a tendência sinalizada pelos indicadores privados, que apontam uma forte desaceleração na inflação dos aluguéis. O Índice de Aluguel da Zillow indica que os aluguéis pedidos para novos contratos estão subindo apenas 3,2% na comparação anual, ante o pico de 16,2% em fevereiro de 2022, enquanto os dados da CoStar sugerem que os preços dos aluguéis estão em queda.
“Sabemos que o IPC tende a ficar cerca de um ano atrás dos dados privados, porque as mudanças nos aluguéis de novos contratos demoram a se refletir no mercado de renovações, que é muito mais amplo. No entanto, o aumento atípico na inflação residencial deste mês elevou a inflação geral, devido ao peso de 42% da habitação no núcleo”, explica Temple. Em resumo, ele espera ver altas mais moderadas na habitação nos próximos relatórios do IPC, o que deve conter a inflação reportada.
Aspectos a serem observados
Segundo Temple, a única preocupação no relatório de inflação dos EUA em setembro foi a dos serviços, excluindo habitação e energia. O aumento mensal dos preços dos serviços essenciais foi de 60 pontos-base.
“Os principais fatores que impulsionaram a alta da inflação nos serviços essenciais foram uma combinação variada de seguros de automóveis, serviços médicos e ingressos para eventos esportivos. Esse grupo diverso de fatores inflacionários é difícil de prever de um mês para o outro, mas as tarifas de seguros de automóveis subiram significativamente nos últimos 6 a 12 meses, à medida que as seguradoras se adaptam ao aumento do custo dos veículos e dos reparos dos carros danificados. Com a recente queda nos preços dos carros, essa tendência deve se reverter. A questão é quando”, comenta.
A redução nos preços de carros usados e roupas femininas e infantis levou a inflação core de bens ao território negativo, com uma queda de 40 pontos-base em relação ao mês anterior, retirando 10 pontos-base do núcleo do IPC reportado.
Temple espera que os preços de carros usados continuem caindo nos próximos anos, à medida que os preços se normalizem após as altas causadas pela escassez de semicondutores e pelas interrupções na cadeia de suprimentos em 2021-2022.
"No entanto, não há garantia de que a normalização dos preços ocorrerá de forma linear, pois a greve do United Auto Workers (UAW), se persistir, pode pressionar os preços para cima à medida que os estoques de carros nas concessionárias diminuam. De fato, os preços de carros usados no mercado atacadista (o IPC capta os preços no varejo) recuaram em relação aos níveis mais elevados, mas subiram em setembro. Não devemos presumir que os carros usados reduzirão a inflação todos os meses, o que significa que pode haver mais surpresas altistas nos próximos meses", reconhece.