Já passamos do pico de agressividade nas tarifas? Wolfe Research analisa

Investing.com — Faz uma semana desde que as tarifas do Dia da Libertação provocaram choque e espanto nos mercados, mas a Wolfe Research afirma que podemos ter passado do pico da retórica comercial agressiva, embora alerte que o caminho continuará turbulento.

"É plausível que possamos ter passado do pico de agressividade na retórica comercial, mas advertimos contra a expectativa de que será uma linha reta para cima a partir daqui", escreveram os analistas da Wolfe Research em uma nota na sexta-feira.

A Wolfe acredita que, apesar do choque do mercado após as recentes tarifas do Dia da Libertação, há sinais iniciais de uma mudança para negociações mais ativas.

O governo Trump indicou que está pronto para iniciar negociações tarifárias com Israel e Japão.

Embora o principal defensor da flexibilização, Bessent, tenha iniciado essa mudança de tom, a Wolfe observa que uma mensagem unificada em toda a administração proporcionaria maior segurança.

Apesar desses primeiros sinais de flexibilidade nas tarifas, os analistas alertaram contra a expectativa de um caminho tranquilo, observando que ainda há "um longo caminho a percorrer" e "muitas questões em aberto" sobre a extensão e o momento do alívio tarifário.

As declarações do presidente Donald Trump sobre tarifas serão fundamentais para observar, assim como a necessidade de ver mensagens consistentes dos principais membros da administração, incluindo os linha-dura como Navarro e Lutnick.

Ainda assim, os países que buscam alívio tarifário enfrentam obstáculos significativos, já que Trump estabeleceu reduções importantes nos déficits comerciais como pré-requisito para acordos — um fator que a Wolfe descreve como potencialmente limitante.

Aliados asiáticos de alta renda e países com relações amistosas entre líderes — incluindo Japão, Coreia do Sul, Taiwan e Índia — provavelmente terão prioridade nas negociações comerciais em comparação com China e UE.

Mesmo assim, espera-se que qualquer alívio das tarifas recíprocas seja limitado devido às tarifas básicas de 10% e outros impostos setoriais que permanecerão em vigor.

"Acreditamos que a escala agregada de alívio provavelmente será limitada", disse a Wolfe, apontando para tarifas básicas, tarifas setoriais e tarifas relacionadas ao fentanil como criadores de "um piso muito alto para onde as tarifas permanecerão".

Para investidores desesperados por sinais positivos sobre tarifas, a Wolfe pediu cautela contra interpretações exageradas das recentes recuperações em ativos de risco.

"Se estivermos certos de que o alívio tarifário agregado será limitado, ainda haverá impactos significativos na economia, e esse obstáculo se manifestará ao longo do tempo", disseram.

"A estabilização do mercado também pode dar a Trump permissão para se manter firme. Após a recuperação de hoje, continuamos preocupados com quedas à medida que entramos na temporada de resultados", acrescentaram.

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