Investing.com - A recuperação do mercado de ações, que fez com que o S&P 500 subisse cerca de 14% no primeiro semestre do ano, provavelmente perderá força no segundo semestre, à medida que a economia se aproxima de uma recessão, de acordo com o JPMorgan (NYSE:JPM).
O banco disse em uma nota na quinta-feira que, se o Federal Reserve não começar a cortar as taxas de juros, poderá ocorrer uma recessão entre o final deste ano e o primeiro trimestre de 2024.
Não ajuda o fato de as avaliações do mercado de ações terem aumentado nos últimos meses, fazendo com que o S&P 500 sofra se as previsões de recessão do JPMorgan se concretizarem.
"Na ausência de uma flexibilização preventiva por parte do Fed, esperamos um cenário macro mais desafiador para as ações no segundo semestre do ano, com a desaceleração das tendências de consumo em um momento em que as ações foram fortemente reavaliadas", disse Durbravko Lakos-Bujas, estrategista-chefe de ações globais do JPMorgan.
As perspectivas de cortes nas taxas escureceram ainda mais esta semana, quando o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, reafirmou em um depoimento no Capitólio que novos aumentos nas taxas são possíveis ainda este ano.
A perspectiva do JPMorgan para as ações na segunda metade do ano também está enfraquecida pelo fato de que o posicionamento dos investidores em ações aumentou em meio à "fadiga da recessão", já que muitos alertas foram emitidos sem que uma recessão tenha se concretizado. Isso é evidenciado pelo recente aumento nos indicadores de sentimento de investimento e pela queda acentuada no índice volatilité CBOE.
"Estamos observando retornos de risco de ações pouco atraentes e aumentando a complacência dos investidores, já que prevemos uma nova desaceleração do ciclo econômico no segundo semestre do ano, com o início da recessão provavelmente no quarto trimestre de 2013 e no primeiro trimestre de 2014", disse Lakos-Bujas.
A opinião do JPMorgan de que uma possível recessão é iminente é motivada por um enfraquecimento do consumidor, pela expectativa de que o excesso de poupança acumulado após a pandemia da COVID-19 será totalmente esgotado até outubro e que os ventos contrários fiscais estão desaparecendo com a retomada do pagamento dos empréstimos estudantis em setembro.
E sempre há a possibilidade de um evento surpresa do tipo cisne negro que pode perturbar os mercados e fazer com que os preços das ações caiam, como a crise bancária regional no início deste ano ou o surto da pandemia de COVID-19 em 2020.
"O risco de ressurgimento de outro desconhecido parece alto", disse Lakos-Bujas, apontando para os possíveis efeitos defasados dos aumentos agressivos das taxas de juros e da redução do balanço patrimonial do Fed no ano passado. "Existe o risco de que a liquidez e as condições de crédito se tornem mais rígidas nos próximos meses.