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Investing.com - O governo do Reino Unido está se aproximando do que a Stifel descreve como o Orçamento mais politicamente tenso em décadas, limitado por suas próprias promessas eleitorais de 2024 enquanto enfrenta pressão crescente para cobrir uma lacuna fiscal cada vez maior.
O fracasso do ano passado em conter os gastos com assistência social após uma revolta da bancada conservadora deixou os ministros com poucas opções além de aumentar novamente os impostos — potencialmente por um valor próximo ao aumento de £ 41,5 bilhões entregue no Orçamento anterior.
A dificuldade é que o manifesto do Partido Trabalhista comprometeu-se a congelar as alíquotas principais do imposto de renda, seguro nacional, IVA e imposto corporativo. Esses quatro pilares representam aproximadamente dois terços da receita tributária total, o que significa que o escopo para arrecadar dinheiro em outros lugares é limitado.
A ministra das Finanças Rachel Reeves testou o terreno nas últimas semanas, chegando a sugerir que as alíquotas do imposto de renda poderiam ter que aumentar antes de rapidamente mudar de curso e reafirmar as linhas vermelhas do partido.
A equipe de pesquisa da Stifel liderada por John Cahill observa a semelhança com a promessa de George H. W. Bush em 1988 de "nenhum novo imposto", que ele posteriormente abandonou — e pagou um preço político por isso.
Nesse contexto, o Orçamento se resumirá a decidir "quais ombros serão considerados os mais largos". A pesquisa da Stifel mapeia o impacto potencial de uma ampla gama de opções tributárias nos principais setores do Reino Unido, categorizando cada um como de risco baixo, médio ou alto, dependendo de quão expostas as empresas estão a possíveis mudanças políticas.
As medidas em discussão incluem mudanças nos limites do imposto de renda, imposto sobre ganhos de capital, ajustes no imposto sobre herança, taxas comerciais, impostos sobre lucros extraordinários, mudanças nas pensões, reforma dos ISAs, aumento do salário mínimo e um potencial "imposto de saída" do Reino Unido.
A análise mostra efeitos desiguais. Fundos de investimento, materiais de construção, pubs, serviços empresariais, construtoras e imobiliárias parecem particularmente sensíveis a várias das opções em análise, enquanto setores como tecnologia, energia, indústrias e saúde enfrentam exposição mais mista.
Sem margem fiscal para oferecer cortes de impostos, a Stifel espera poucos beneficiários diretos do Orçamento. Os mercados podem, em vez disso, ver "altas de alívio" se o anúncio eliminar a incerteza. Um plano credível para aumentar receita suficiente sem prejudicar o crescimento poderia empurrar os rendimentos dos gilts para baixo — um movimento que apoiaria as ações britânicas de forma mais ampla.
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