Investing.com - A alta dos juros dos títulos dos EUA pode levar a uma queda de 40% nos preços dos imóveis comerciais do país até o final do próximo ano, segundo a Capital Economics.
A consultoria aponta para o recente aumento nos rendimentos (yields) dos papéis do tesouro americano, com a taxa de 10 anos atingindo 5% recentemente pela primeira vez desde 2007.
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A Capital Economics prevê que o yield de 10 anos possa cair para cerca de 3,75% em 2024 antes de subir novamente para 4% em 2025.
Isso provavelmente se deve ao fato de que a taxa de juros real neutra - que não acelera nem desacelera a economia - provavelmente é mais alta agora do que antes, o que significa que os rendimentos dos títulos em geral permanecerão mais altos a longo prazo.
Os maiores retornos desses papéis provocam uma elevação das taxas de juros em toda a economia. No setor imobiliário comercial, isso pode resultar em taxas de capitalização mais altas, ou seja, o retorno esperado das receitas geradas por um imóvel.
Assim como os rendimentos dos títulos, as taxas de capitalização são inversamente relacionadas aos preços dos imóveis, o que significa que taxas de capitalização mais altas resultam em preços mais baixos.
“Devido aos ajustes para cima nas nossas previsões de retorno dos títulos de 10 anos do EUA, agora esperamos um aumento ainda maior nas taxas de capitalização”, declarou Kiran Raichura, economista-chefe adjunto da Capital Economics, especialista em imóveis. “Considerando o setor imobiliário como um todo, isso significa que as taxas de capitalização subirão quase 100 pontos-base adicionais, atingindo cerca de 5,2%, levando a quedas totais de valor de mais de 20%”, acrescentou ele sobre o setor imobiliário como um todo.
As taxas de capitalização para escritórios podem chegar a 6,5% até o final de 2024, o que poderia resultar em uma queda nos preços dos escritórios de pelo menos 40% de um pico a outro, previu o Sr. Raichura. Essa é uma queda maior do que ele havia previsto anteriormente, que era uma queda de 35% até o final de 2025.
Os especialistas têm alertado sobre os desafios do setor imobiliário comercial desde as turbulências bancárias no início de 2023, que levaram a um aperto nas condições de crédito. Os bancos estão menos dispostos a emprestar em ativos imobiliários comerciais arriscados e ilíquidos, e os proprietários que podem refinanciar seus empréstimos hipotecários têm de fazê-lo a taxas de juro muito mais altas.
Essa dinâmica, segundo os especialistas, pode levar a uma onda de inadimplência, pois cerca de US$ 1,5 trilhão em dívidas deverá vencer no setor nos próximos anos.