Investing.com – Os estrategistas da BCA Research refutam a narrativa comum de que a economia dos EUA esteja a caminho de um “pouso suave”, ou seja, de uma desinflação da economia sem grandes transtornos para a atividade. Segundo eles, os EUA entrarão em recessão no final de 2024 ou início de 2025, com base em dados relacionados à curva de Phillips distorcida.
A estrutura da curva de Phillips sugere uma relação não linear entre inflação e desemprego. Quando o desemprego é alto, as empresas podem contratar trabalhadores sem aumentar significativamente os salários. No entanto, quando o pleno emprego é atingido, as empresas só podem expandir sua força de trabalho atraindo funcionários de outras empresas. Isso desencadeia um ciclo de aumento de salários e preços, que só pode ser interrompido por meio de uma política monetária mais rígida para reduzir a demanda agregada.
Os estrategistas destacam que a economia dos EUA evitou uma recessão em 2022 e 2023 porque estava operando ao longo do lado íngreme da curva de Phillips. Quando a curva de oferta de mão de obra é quase vertical, uma demanda de mão de obra mais fraca resulta principalmente em menor crescimento salarial e queda na oferta de empregos, caracterizando uma "desinflação imaculada".
Atualmente, o BCA está taticamente "underweight" (abaixo da média) em ações, após ter sido otimista no ano passado e neutro no início de 2024. Os estrategistas preveem que o índice do mercado acionário S&P 500 cairá para 3.750 pontos durante a próxima recessão, retornando ao valor estimado com base no valor presente líquido dos lucros futuros.
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