Dólar dispara com alívio comercial, mas Fed agora é maior ameaça, diz Standard Chartered

Investing.com - O dólar disparou na segunda-feira após sofrer meses de pressão devido à ansiedade com a guerra comercial, mas agora, mesmo com as maiores batalhas tarifárias de Washington ficando para trás, o alívio para a moeda enfraquecida é improvável, já que um Federal Reserve potencialmente menos hawkish representa a principal ameaça.

"Qualquer enfraquecimento adicional do USD provavelmente virá mais do Fed afrouxando mais rápido do que o mercado espera do que de um amplo sentimento de risco impulsionado pela diminuição do risco de guerra comercial", disseram estrategistas do Standard Chartered (LON:STAN) em nota na segunda-feira, acrescentando que "as boas notícias sobre acordos comerciais estão quase totalmente precificadas".

Todos os Olhos no Fed Após Alívio Comercial

A enxurrada de manchetes sobre acordos comerciais—cobrindo desde as estruturas entre EUA-UE e Japão até o progresso com mercados emergentes—diminuiu os piores temores do mercado. Isso já deixou sua marca no dólar: "A fraqueza do USD no mês passado provavelmente reflete o alívio do mercado de que os piores resultados comerciais são improváveis", disse o banco. Mas com a redução da tensão do mercado e pouco restando para a paz comercial entregar, a atenção se volta diretamente para o Federal Reserve.

Política do Fed Agora é a Principal Ameaça para o Dólar

Os mercados não estão preparados para grandes surpresas na reunião de julho do Fomc, com "nada precificado para a reunião de 30 de julho e 16 pontos-base de cortes... para a reunião de 16 de setembro". Mas o Standard Chartered alerta que o risco de surpresa está no tom do presidente Powell. Ele poderia sinalizar maior abertura para cortes nas taxas se a inflação comercial se mostrar transitória: "O argumento para não cortar não é tão óbvio quanto a precificação de 0 pontos-base e a retórica do Fed sugeririam... Powell indicou em seu depoimento semestral ao Congresso e na conferência do BCE em Sintra que o Fed estaria cortando se não fosse pela incerteza da inflação relacionada às tarifas."

Os estrategistas destacam que a divisão entre os membros do Fomc se estreitou para apenas um debate sobre tarifas: "Isso reduz a lacuna entre os hawks e doves do Fed para diferenças sobre o impacto esperado das tarifas, o que é muito discutível". Doves como o Governador Waller querem ignorar saltos de preços pontuais, enquanto o cenário base de Powell é que, na ausência de tarifas, o Fed poderia estar afrouxando.

Dados de Emprego se Aproximam: Um Resultado Fraco Poderia Derrubar o Dólar

Com a maior parte do otimismo comercial já incorporada, os dados econômicos poderiam assumir o centro das atenções—especialmente o próximo relatório de empregos. O Standard Chartered alerta que há "muito mais risco de baixa do que o consenso de 109 mil sugeriria". Um número de folha de pagamento acentuadamente fraco, especialmente se expuser a perda de empregos no setor público ou refletir os efeitos paralisantes da política de imigração sobre a força de trabalho, poderia acelerar as expectativas de corte do Fed e aprofundar as perdas do dólar.

Consenso: Fraqueza do Dólar Não Acabou, Mas Não Espere um Colapso

Apesar dos riscos iminentes, o banco prevê apenas "alguns meses de modesta fraqueza". Ainda há resiliência fundamental: "O USD pode ter mais alguns meses de modesta fraqueza, mas acreditamos que a fraqueza será limitada". Qualquer queda maior provavelmente depende de uma verdadeira mudança na política do Fed, não de mais manchetes comerciais.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.