MDNE3: Moura Dubeux bate consenso de receita e lucro no 2T25; rali continua?
O mercado de câmbio desta segunda-feira viu o euro manter sua proeminência, influenciado pela possibilidade de um cessar-fogo na Ucrânia entre os EUA e a Rússia.
A alta do EUR/USD não ultrapassou 1,05, porém moedas como a coroa sueca e a libra esterlina, junto com o franco suíço, demonstraram força notável contra o dólar americano dentro do G10. Esta tendência se estende além da Europa, com moedas como o real brasileiro e o peso mexicano também ganhando terreno, sinalizando um alívio mais amplo das preocupações sobre ameaças tarifárias dos EUA.
A expectativa de tarifas recíprocas dos EUA, inicialmente sugerida pelo Presidente Trump em 07.02, materializou-se na semana passada em 13.02. Os mercados reagiram positivamente ao adiamento de sua implementação até pelo menos o prazo de 01.04 para estudos comerciais. Consequentemente, a volatilidade implícita de curto prazo do EUR/USD caiu significativamente, atingindo mínimas não observadas desde o início de novembro de 2024.
Analistas do UBS têm constantemente alertado que os riscos tarifários podem estar sendo subestimados pelo mercado. A recente extensão tarifária, agora abrangendo o Imposto sobre Valor Agregado (VAT) e barreiras não tarifárias, ressalta o potencial impacto no câmbio, especialmente para o euro, devido às altas taxas de VAT da Europa.
Apesar do adiamento dessas medidas, os prazos iminentes para tarifas de 25% sobre produtos mexicanos e canadenses sob a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional (IEEPA) em 04.03, e para tarifas de 25% sobre importações de aço e alumínio sob a Seção 232 em 12.03, sugerem que o atual alívio nas preocupações com a política comercial pode ser breve.
A equipe de economia dos EUA do UBS prevê que as tarifas propostas sobre aço e alumínio teriam um efeito mínimo no PIB e na inflação (um aumento de 7,5 pontos base nos preços do PCE, assumindo que não haja movimentos cambiais compensatórios), o que implica um limite relativamente baixo para sua promulgação.
Se estas tarifas forem implementadas conforme planejado no início de março, a atual perspectiva moderada do mercado sobre os riscos mais amplos da política comercial dos EUA poderia mudar rapidamente. No entanto, nas próximas duas semanas, a ausência de novos anúncios tarifários dos EUA pode permitir que o atual sentimento benigno do mercado persista.
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