O que está por vir para o comércio EUA-Brasil? Especialista responde
Investing.com — Na sexta-feira, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) interveio no mercado de câmbio, comprando dólares americanos e injetando aproximadamente HKD 46 bilhões em liquidez. Esta ação foi desencadeada quando o dólar de Hong Kong (HKD) tocou o lado forte de sua banda de conversibilidade em 7,75, um nível que exige intervenção obrigatória sob o Sistema de Taxa de Câmbio Vinculada (LERS).
A ação da HKMA está alinhada com os procedimentos estabelecidos do LERS, ressaltando o compromisso de longa data da autoridade com este sistema. O compromisso de conversibilidade do lado forte, que obriga a HKMA a comprar USD e emitir base monetária em HKD, não enfrenta restrições como disponibilidade de reservas estrangeiras que poderiam se aplicar no lado fraco da banda. A introdução do nível 7,75 em 2005 visava minimizar a incerteza do mercado e limitar a discricionariedade da HKMA na gestão da paridade cambial.
A mecânica do LERS determina que a injeção de liquidez da HKMA deve levar a um aumento no saldo agregado, ou na oferta de liquidez em HKD. Espera-se que isso exerça pressão descendente sobre as taxas de juros do HKD e o custo de obtenção de HKD nos mercados de câmbio, conhecido como pontos HKD. À medida que a demanda por HKD persiste, isso pode resultar em mais compras de USD e injeções de liquidez em HKD pela HKMA.
No entanto, o impacto dessas operações no mercado pode ser moderado por vários fatores. Notavelmente, a disponibilidade de acordos de recompra intradiários (repos) sem custo permitiu que os bancos acessassem liquidez além do saldo agregado de fim de dia, que está em aproximadamente HKD 45 bilhões, ou o saldo agregado projetado de cerca de HKD 91 bilhões após a recente intervenção de mercado da HKMA.
O saldo agregado intradiário consistentemente acima de HKD 200 bilhões nos últimos anos sugere uma substancial reserva de liquidez que poderia amortecer os efeitos imediatos das ações da HKMA.
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