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O Reserve Bank of India (RBI) anunciou um aumento significativo no volume de fundos que planeja injetar no sistema bancário através de um leilão repo overnight de taxa variável, após sua intervenção agressiva no mercado de câmbio nos últimos dois dias.
O banco central ofereceu um recorde de 2,50 trilhões de rupias ($28,85 bilhões), marcando a maior injeção em um único dia em mais de um ano, com os bancos subscrevendo 1,94 trilhões de rupias do montante oferecido.
O papel ativo do RBI no mercado de câmbio levou a uma escassez de liquidez, impactando a eficiência de um recente corte nas taxas. As operações do banco central apertaram a liquidez da rupia, o que pode dificultar a capacidade dos credores de repassar os benefícios das taxas reduzidas aos seus clientes. Participantes do mercado enfatizam que o excesso de liquidez é essencial para a transmissão efetiva dos cortes nas taxas.
O déficit de liquidez do sistema bancário indiano aumentou quatro vezes para aproximadamente 2 trilhões de rupias até 11 de fevereiro. Este aumento foi atribuído às saídas de impostos e às vendas substanciais de dólares pelo banco central.
O RBI vendeu uma estimativa de $4 bilhões a $7 bilhões na segunda-feira e continuou sua intervenção na terça-feira, visando fortalecer a rupia em meio a saídas de portfólio e preocupações com as tarifas comerciais dos EUA.
A decisão de aumentar a injeção de fundos segue o movimento do RBI na quinta-feira de dobrar sua meta para compras de títulos governamentais para 400 bilhões de rupias. No último mês, o RBI injetou mais de 1,5 trilhão de rupias no sistema para manter a liquidez.
Dhiraj Nim, economista do ANZ Research, disse à Reuters que "Como o RBI prometeu injeção de liquidez, que também apoiará a transmissão do corte nas taxas, qualquer venda agressiva de câmbio limitará essa intenção. Acredito que o RBI vai querer esterilizar quaisquer grandes intervenções cambiais que drenem a liquidez doméstica significativamente, para mantê-la em torno do neutro, em linha com a postura da política monetária." Esta abordagem visa equilibrar os impactos da intervenção no mercado de câmbio com a necessidade de manter uma postura de liquidez neutra de acordo com os objetivos da política monetária.
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