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Os fundos de hedge reduziram significativamente suas posições em Libra Esterlina (GBP) devido a preocupações com a situação fiscal do Reino Unido e uma demanda decrescente por seus títulos do governo, conhecidos como Gilts.
De acordo com o Monitor de Fluxo FX do UBS, os fundos de hedge venderam uma quantidade de GBP que está 3,1 desvios padrão acima do normal nas últimas duas semanas, marcando os fluxos mais substanciais desde novembro.
Padrões históricos sugerem que, após tal pressão intensa de venda, a GBP contra o Dólar Americano (GBP/USD) frequentemente experimenta uma pequena recuperação. Dados dos últimos cinco anos indicam uma recuperação média de 0,6% nos nove dias seguintes a eventos de venda semelhantes por fundos de hedge.
No entanto, a tendência não parece se manter por muito tempo, pois tipicamente, o GBP/USD começa a declinar novamente, com uma queda média de 1,4% do nono ao décimo quinto dia após o pico de vendas.
Os analistas do UBS também expressaram uma perspectiva pessimista sobre a GBP, citando problemas estruturais nos mercados financeiros do Reino Unido. Os próximos leilões de títulos indexados à inflação de 30 anos (Linkers) e Gilts de 10 anos poderiam testar ainda mais a confiança dos investidores se a demanda permanecer baixa.
Além disso, a divulgação dos dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) do Reino Unido para dezembro está no horizonte. Uma leitura de inflação mais suave poderia abrir caminho para um corte de taxa de 25 pontos base pelo Banco da Inglaterra em fevereiro, potencialmente oferecendo algum alívio às taxas do Reino Unido.
No entanto, tal corte de taxa pode não impulsionar a GBP, pois reduziria a vantagem do diferencial de taxa de juros da moeda. Do ponto de vista de avaliação, o modelo baseado em regressão do UBS indica que o Euro contra a GBP (EURGBP) ainda está relativamente barato, com um z-score de 2,5.
O UBS sugere que vender GBP em favor do Euro poderia ser uma jogada estratégica para evitar o possível repique de curto prazo do GBP/USD.
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