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Investing.com – Considerada Top Pick no setor de papel e celulose da América Latina, Suzano (BVMF:SUZB3) deve apresentar perspectivas positivas diante dos ciclos dos preços da celulose, segundo o banco Santander (BVMF:SANB11), que elencou cinco razões para a compra dos papéis. Segundo relatório divulgado pelo banco aos clientes e ao mercado, a Suzano teria uma assimetria atrativa, além de perspectivas de consenso em alta, iniciativas de crescimento atraentes, fortes fundamentos ESG e um balanço patrimonial robusto. O banco espera que a Suzano seja capaz de entregar iniciativas de expansão, como uma nova fábrica, sem estressar os índices de alavancagem e gerar fluxo de caixa.
De acordo com os analistas Rafael Barcellos e Arthur Biscuola, caso o ciclo atual espelhar as últimas quatro correções, os preços da celulose teriam em torno de 18% de risco de queda para quase US$ 590/t. “Por outro lado, acreditamos que o piso pode ser mais alto neste ciclo, pois os mercados de celulose permanecem vulneráveis aos problemas de oferta”, reforçam.
1. Assimetria atrativa
O Santander enxerga uma combinação de assimetria atrativa no valuation da companhia em relação aos preços da celulose, negociando com um desconto de 26% em relação à média de cinco anos, precificando os preços da celulose em US$ 474/t, abaixo do custo marginal, afirmam os analistas.
2. Ebitda esperado em alta
As expectativas de consenso indicam um EBITDA/trimestre em 2023 em torno de US$ 200/t, enquanto os analistas do Santander esperam US$ 350/t daqui para frente, conforme apontado no relatório.
3. Expectativas de crescimento
O Santander espera que a Suzano siga a estratégia de crescimento, “com mais uma fábrica de celulose após a Cerrado, expansões em suas divisões de papel e focar na expansão de sua exposição a produtos de nicho”, considerando que os “potenciais projetos devem ter retornor atraentes”.
4. Fortes fundamentos ESG
Na avaliação dos analistas, o setor de papel teria papel importante na fabricação de produtos que podem ser de origem de fontes não renováveis e considera Suzano como principal ação preferida no país na questão ESG.
5. Balanço sólido
O banco projeta que a alavancagem da Suzano permaneça próxima a 2,3x dívida líquida/ebitda nos próximos trimestres, apesar da execução de investimentos Projeto Cerrado. Mesmo considerando em um pior cenário para os preços da celulose, o Santander não espera que o indicador passe de 3x.
O Santander possui classificação outperform para Suzano, com preço-alvo de R$78.
Às 14h10 (de Brasília), as ações da Suzano recuavam 2,35%, a R$42,04.
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