*** A matéria conta com correção no preço-alvo da ERJ, que passou para US$32, não US$29
Investing.com – O UBS BB rebaixou a recomendação das ações da Embraer (BVMF:EMBR3) de neutra para venda, com preço-alvo das American Depositary Receipts (ADRs) passando de US$29 para US$32, conforme relatório divulgado a clientes e ao mercado. O preço-alvo das ações ordinárias é de R$46,5. Às 10h11 (de Brasília), as ações caíam 4%, a R$53,41.
Segundo o banco, 2025 pode desapontar os investidores. De acordo com os analistas Alberto Valerio, Rafael Simonetti e Andressa Varotto, o mercado estaria otimista demais. Os investidores precificam fortes entregas comerciais, margens e pedidos, mas os especialistas entendem que “o ambiente competitivo é desfavorável para a ERJ, pois o Brasil e outros locais da América Latina não podem fornecer vantagens competitivas para seus projetos)”.
Os analistas afirmam que divergem do consenso, pois consideram os investidores locais motivados por resultados de curto a médio prazo, mas com altas expectativas. No entanto, o UBS BB se diz mais conservador ao projetar um Ebitda de cerca de US$ 790 milhões no ano que vem, número 6% abaixo ao consenso de mercado.
“Investidores estrangeiros long-only, que acham que a ERJ teria muito potencial se se juntasse ao duopólio da Airbus (EPA:AIR) e da Boeing (NYSE:BA) no mercado de aeronaves de fuselagem estreita com mais de 150 assentos, avaliando-a de forma semelhante ao duopólio. Embora pensemos que seja possível, não achamos que seja provável”, alertam os analistas, mencionando como barreiras o capex, o balanço patrimonial e a cadeia de suprimentos.
Além disso, o banco cita visão conservadora sobre o cenário competitivo, diante de uma competição acirrada com a Airbus. “Acreditamos que a Série C, renomeada sob o guarda-chuva da Airbus, provavelmente continuará a ganhar participação de mercado, quando comparada ao E2, como observamos desde 2018”.
O banco também tem uma visão conservadora sobre as perspectivas do C-390, diante do que considera “seus pedidos históricos sem brilho”. Mesmo com a companhia tendo anunciado mais de 60 declarações formais de intenção, somente 37 pedidos firmes de aeronaves foram estabelecidos, pondera.