Investing.com – Os analistas da Bernstein consideram que a Taiwan Semiconductor Manufacturing, maior fabricante de chips do mundo e um player central no atual “boom” de inteligência artificial (IA), está "no caminho certo para um rápido crescimento".
Especificamente, a empresa de investimentos prevê que a Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) aumentará sua receita em 26% e seu lucro por ação (LPA) em 29% este ano, esperando que esse ímpeto continue até 2025 e além. Tais expectativas são alimentadas pela alta demanda por inteligência artificial em centros de dados e smartphones de ponta, que utilizam os avançados processos N3 e N4/5 da TSMC.
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A Bernstein ressalta que a capacidade da companhia para esses processos está totalmente comprometida e assim permanecerá até pelo menos 2025, apesar de uma recuperação mais lenta nos processos mais antigos. Adicionalmente, o serviço CoWoS (Chip on Wafer on Substrate) da TSMC está em rápida expansão, contribuindo para o aumento da receita com embalagens avançadas. Este crescimento nos serviços avançados, aliado a um cenário favorável de câmbio, deverá elevar o crescimento da receita da TSMC em dólares taiwaneses para 30% neste ano.
Olhando adiante, a Bernstein projeta que o crescimento acelerado da TSMC continuará nos anos de 2025 e 2026, com um aumento projetado no LPA de 30% e 19%, respectivamente. A expansão contínua na demanda por IA em centros de dados, juntamente com a crescente dependência da Intel na TSMC para terceirização, impulsionará esse crescimento. Prevê-se ainda que os preços dos processos N3 e N4/5 da TSMC aumentem entre 5-10% no início de 2025, incrementando a receita da empresa.
"Assim, projetamos que o aumento de receita do processo N3 será mais significativo que o do N4/5", notam os analistas da Bernstein. "E, apesar de alguma transição para o N3, a contribuição do N4/5 se manterá mais resiliente que nos processos anteriores."
"Quanto às margens, a utilização dos processos mais antigos deve sustentar uma recuperação gradual e o impacto nas margens do N3 será mais leve. Ambos contribuirão para o aumento das margens ano após ano, mas estamos atentos à diluição de margem de 2-3% das fábricas internacionais, portanto, esperamos apenas um modesto aumento nas margens."
Para 2026, a Bernstein reconhece que a redução da terceirização pela Intel (NASDAQ:INTC) no Panther Lake pode representar um desafio. Contudo, a empresa acredita que a AMD (NASDAQ:AMD) e as CPUs baseadas em ARM da Qualcomm (NASDAQ:QCOM) e MediaTek continuarão a aproveitar a tecnologia superior da TSMC, atenuando o impacto com ganhos de participação de mercado em relação à Intel.
Da mesma forma, a adoção precoce da tecnologia N2 pela AMD deverá elevar seu desempenho, com um impacto menor nas margens do que o N3.
Os analistas projetam que a receita e o LPA da TSMC cresçam 24% e 30% em 2025, respectivamente, e, embora o crescimento vá desacelerar em 2026, ainda deverá alcançar aumentos de 15% na receita e 19% no LPA.
A Bernstein mantém uma classificação de “outperform” (acima da média) para as ações da TSMC, enfatizando que a avaliação das ações continua atraente, "especialmente porque a TSMC pode se sair melhor em uma recessão."
"Não esperamos uma recessão, mas as tecnologias e os ganhos de participação da TSMC ajudarão a empresa a superar melhor essa fase", escreveram os analistas.
A gestora estabeleceu um preço-alvo de NT$1,185 para as ações da TSMC, refletindo um potencial de valorização de 24%, incluindo um rendimento de dividendos de 2%.