Por Jessica Bahia Melo
Investing.com – Apesar de não cobrir oficialmente as ações da holding que detém maior parte das ações do banco Itaú, o BTG (BVMF:BPAC11) emitiu um relatório de avaliação sobre o “Investor Day” da Itaúsa (BVMF:ITSA4), no qual aponta os papéis como extremamente baratos, mesmo que o CEO tenha indicado que o ano que vem deve ser difícil para o Brasil, em meio a turbulências políticas, tributárias, com juros elevados e incertezas globais.
As ações da Itaúsa subiram 3,89% nos últimos 12 meses, oscilando entre R$7,13 e R$9,91.As ações encerraram o pregão desta segunda-feira em R$ 8,58, queda de 2,17%.
De acordo com o relatório, Itaúsa possui um valor de mercado de R$ 77 bilhões, enquanto suas participações no Itaú (BVMF:ITUB4) e XP (BVMF:XPBR31), tendo em vista os preços de fechamento, alcançaram o montante de R$ 98 bilhões, o que implicaria em um valuation negativo de R$21 bi para o restante do portfólio. O desconto de holding estaria acima dos 20% da média histórica.
A Itaúsa possui oito companhia investidas, sendo que Itaú a mais significativa, com participação de 37,2%. Em segundo lugar, fica a XP, atualmente em fase de desinvestimento, mas ainda com participação próxima de 6%. A Itaúsa também possui investimentos na Alpargatas (BVMF:ALPA4), com participação de 29,6%, Dexco (BVMF:DXCO3), com 37,9%, Aegea, com 12,9%, Copa Energia , com 48,9%, CCR (BVMF:CCRO3), com 10,3% e NTS, com 8,5%
A carteira tem apresentado maior diversificação desde 2014, quando a holding decidiu ir além do setor financeiro. Entre os destaques apresentados pelo CEO Alfredo Setubal ressaltados pelo BTG, estão a carteira de crédito acima de R$ 1 trilhão, a maior do Brasil. Hoje, 85% da receita vem do Itaú e 15% de novas iniciativas, conforme apontam os analistas Eduardo Rosman, Ricardo Buchpiguel e Thiago Paura.
Os analistas avaliam que o Itaú deve apresentar forte crescimento em sua carteira de crédito e investimentos acelerados em digital, enquanto a Alpargatas mira na estratégia de internacionalização, impulsionada pela compra da Rothy's. Em relação à XP, o CEO informou que esse é um ativo secundário, pois sua exposição ao setor financeiro deve se limitar ao Itaú e a holding deve continuar vendendo ações no ano que vem.