Por Ana Beatriz Bartolo
Investing.com - O acordo entre a Oncoclínicas e a Unimed, anunciado nesta quinta-feira, 01, foi bem avaliado de forma positiva pelo mercado, uma vez que o projeto possibilita maior previsibilidade no número de pacientes e fortalece a presença da empresa hospitalar na região de São Paulo. A XP (BVMF:XPBR31) considera o negócio estrategicamente positivo, pois amplia a presença da Oncoclínicas na grande São Paulo e estreita seu relacionamento com a Unimed Nacional. O Goldman Sachs (NYSE:GS) também avalia o acordo de forma favorável, pois assim o tráfego de pacientes seria mais previsível para a empresa.
Às 13h28, as ações da Oncoclínica disparavam 7,94%, a R$ 6,80 . No mesmo horário, o Ibovespa subia 1,25%, a 111.786 pontos.
A Oncoclínicas (BVMF:ONCO3) informou que investirá R$ 300 milhões em parceria com a Unimed Nacional para a construção de um cancer center na cidade de São Paulo. O ativo terá 350 leitos destinados a atender os atuais pacientes da Oncoclínicas na região e a construção deve ser concluída em 2025. A Oncoclínicas deterá 75% do ativo, enquanto a Unimed Nacional deterá os 25% restantes.
A expansão na área de atuação do Cancer Center proporciona um melhor controle e monitoramento da jornada do paciente e geração de leads próprios, e evita vazamento de receita para players do segmento hospitalar e diagnóstico, segundo o Goldman Sachs.
A XP estima que o ativo pode gerar um Ebitda de R$ 140 milhões na maturidade, sendo que a Oncoclínicas ficará com R$ 105 milhões desse valor, assumindo um cenário de receita anual por leito de R$ 2 milhões e uma margem Ebitda de 20%.
Portanto, o múltiplo EV/Ebitda estimado para 2026E do investimento é de 2,9x, o que a XP considera atrativo dado o EV/Ebitda 2026E de 3,5x da Oncoclínica.
O Goldman Sachs prefere não fazer estimativas numéricas, pois acredita que são necessários mais dados sobre o assunto, uma vez que o comunicado da Oncoclínicas não divulgou informações adicionais sobre o ramp-up de receita e lucratividade.
Ainda assim, o banco internacional considera que a relação dívida líquida/Ebitda de 2022, 2023 e 2024 da Oncoclínica seja potencialmente em 2,6x, 1,6x e1,2x, respectivamente, assumindo contribuição zero para o Ebitda e usando o cronograma de desembolso de investimentos de três anos da empresa
O Goldman Sachs e XP mantêm indicação de compra das ações da Oncoclínicas, com preços-alvos de R$ 11 e R$ 18,70, cada.