O ano de 2025 está se configurando como um período desafiador para a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP). Analistas do DNB Markets preveem dificuldades significativas para a OPEP em manter os preços do petróleo e o equilíbrio do mercado devido a vários fatores convergentes.
Os analistas examinam os principais desafios que a OPEP deverá enfrentar, incluindo potencial excesso de oferta, demanda global lenta e as implicações de sua estratégia de produção.
Os problemas da OPEP estão principalmente enraizados na dinâmica de mercado esperada para 2025. "Esperamos que o mercado de petróleo mude para um excesso de oferta moderado, mesmo se a OPEP estender seus cortes de produção existentes", disseram os analistas.
Os analistas apontam que o crescimento da oferta não-OPEP tem sido robusto, atingindo um recorde de 3,2 milhões de barris por dia (mb/d) ano a ano em 2023, e embora esse crescimento deva desacelerar, ainda terá uma média de 1,5 mb/d ano a ano em 2024 e 2025.
Esse crescimento sustentado da oferta de fontes não-OPEP, incluindo os Estados Unidos, Brasil e outras regiões, provavelmente superará o aumento previsto da demanda global.
O excesso de oferta poderia ser exacerbado se a OPEP prosseguir com seu plano de reverter os cortes de produção de 2,2 mb/d em 2025. Se a OPEP não revisar essa estratégia, o DNB Markets prevê que os preços do petróleo Brent poderiam cair para USD 60-70 por barril.
Do lado da demanda, as perspectivas são igualmente preocupantes para a OPEP. O crescimento da demanda global de petróleo desacelerou significativamente, com um aumento de apenas 0,9 mb/d no acumulado do ano em 2024, em comparação com 2,1 mb/d em 2023. O cenário econômico, particularmente o lento crescimento do PIB global, o enfraquecimento da economia chinesa e o impacto decrescente da recuperação pós-pandemia, são fatores contribuintes.
"Estimamos que o crescimento da demanda global de petróleo desacelere para 0,95 mb/d ano a ano e 0,98 mb/d ano a ano para 2024 e 2025, respectivamente", disseram os analistas.
Esse crescimento moderado da demanda, combinado com uma forte oferta não-OPEP, deixa pouco espaço para a OPEP aumentar sua produção sem desencadear uma queda nos preços.
Além disso, os analistas projetam que seriam necessárias perturbações geopolíticas significativas para impulsionar os preços do petróleo substancialmente, dado o confortável excesso de capacidade de produção da OPEP.
O DNB Markets sugere que a OPEP pode precisar reconsiderar sua estratégia de produção. O cenário base dos analistas é que a OPEP provavelmente abandonará seu objetivo de aumentar a produção em 2025 para defender os preços do petróleo. Se a OPEP prosseguir com os aumentos de produção planejados, o mercado de petróleo poderia experimentar um excesso de oferta mais significativo, levando a preços mais baixos.
No pior cenário, a OPEP poderia até iniciar uma guerra de preços em grande escala, levando os preços ainda mais abaixo de $60 por barril.
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