Analistas da Vertical Research estimam que a compra da Spirit AeroSystems (SPR) pela Boeing (NYSE:BA) pode reduzir o lucro por ação (LPA) da Boeing no primeiro ano após a transação. Eles preveem uma possível diminuição no EPS de aproximadamente 4%.
A empresa de pesquisa esclarece que a transação, que está totalmente em estoque, envolve a aquisição de certos ativos relacionados à Airbus da Spirit por US$ 559 milhões. Essa transação cria uma situação financeira complicada para os analistas avaliarem. Grande parte da receita da Spirit agora será interna à Boeing, deixando uma receita estimada em US$ 1,3 bilhão com vendas para outras empresas.
A Vertical Research incluiu os benefícios financeiros esperados de uma gestão mais eficiente do programa e custos reduzidos na Spirit. Mesmo com um aumento esperado no lucro antes de impostos (PBT) da Boeing em 2026 (supondo que a transação seja concluída em meados de 2025), o número substancial de novas ações emitidas deve reduzir o LPA em 4% no primeiro ano após a transação e em 3% até o final de 2026.
Os analistas observam que levará aproximadamente um ano para finalizar a aquisição, o que limita a capacidade imediata da Boeing de gerenciar a Spirit. No entanto, determinar a direção da Spirit provavelmente aumentará a cooperação em projetos de aeronaves, especialmente o 737 MAX, que enfrentou problemas. Esta resolução também pode beneficiar indiretamente a Airbus, aliviando os desafios financeiros da Spirit.
Embora se espere que os sistemas estabelecidos da Boeing facilitem o processo de integração, a Vertical Research aponta que levará tempo e esforço para resolver os problemas na Spirit.
A Vertical Research também atualizou sua previsão para o LPA principal da Boeing em 2024, de uma perda de US$ 0,04 para um ganho de US$ 0,57, e sua projeção para o fluxo de caixa livre (FCF) de US$ 888 milhões positivos para US$ 1,8 bilhão negativos. Suas previsões para 2025 e seu preço-alvo de US$ 208 para as ações da Boeing permanecem os mesmos.
A Boeing continua a enfrentar várias dificuldades, apesar de resolver uma incerteza significativa com a aquisição da Spirit. Esses desafios incluem um processo criminal do Departamento de Justiça, uma possível greve da Associação Internacional de Maquinistas (IAM), mudanças na liderança e vários obstáculos regulatórios e de desenvolvimento de produtos.
A Vertical Research acredita que esses desafios podem ofuscar as vantagens potenciais do crescente mercado aeroespacial e decidiu manter uma recomendação Hold para as ações da Boeing. Eles sugerem que outras oportunidades de investimento na indústria aeroespacial podem apresentar menos risco.
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