Quinta-feira foi um dia difícil para muitas empresas do setor de tecnologia, especialmente aquelas que produzem semicondutores. O Philadelphia Semiconductor Index (SOX) caiu 3,5%, com ações populares e anteriormente bem-sucedidas caindo de 4 a 6%, apesar da falta de grandes notícias.
"Não houve relatórios ou dados negativos novos e significativos que afetassem os fundamentos que justificassem uma rápida liquidação", afirmaram analistas da Mizuho.
"Esse é o aspecto positivo", continuaram eles.
Mizuho sugere que os investidores mudaram seu foco para setores sensíveis às taxas de juros após um relatório mostrando uma queda no índice de preços ao consumidor (IPC). Este relatório levou a previsões de que o Federal Reserve pode reduzir as taxas de juros possivelmente em setembro.
Embora os gestores de fundos gerenciados ativamente parecessem relutantes em vender grandes ações de tecnologia e semicondutores para comprar em setores como habitação, biotecnologia, serviços públicos, imóveis, empresas menores e fundos de investimento imobiliário (REITs), parece que as estratégias de investimento passivas e orientadas por computador estavam fazendo tais negócios.
A questão mais urgente, de acordo com analistas da Mizuho, é o efeito que os próximos dados do Índice de Preços ao Produtor (PPI), que serão publicados às 8h30, horário do leste, podem ter. Um PPI abaixo do esperado pode levar a uma mudança das ações de semicondutores e tecnologia.
Os analistas acreditam que a liquidação na quinta-feira serviu como um alerta, sugerindo que poderia ser prudente começar a vender ações das principais empresas de tecnologia e semicondutores. Essas ações aumentaram recentemente de valor sem novos fatores de suporte.
"O aumento contínuo dos preços das ações, especialmente antes dos relatórios de resultados na segunda quinzena de julho, não me parecia sustentável. A rápida mudança no investimento de software para semicondutores esta semana intensificou o impacto da desaceleração ontem", elaboraram os analistas.
A venda generalizada e o afastamento das ações de semicondutores ontem podem prenunciar o comportamento futuro do mercado, principalmente se a Nvidia (NASDAQ:NVDA) prever ganhos apenas médios ou abaixo das expectativas.
"Sim, essa situação ocorrerá eventualmente. Estou certo disso. É incerto quando exatamente ou em qual trimestre financeiro isso acontecerá. É improvável que seja no ano civil de 2024, ou mesmo no início de 2025, na minha opinião", acrescentaram os analistas da Mizuho.
"Mas isso ocorrerá, e a ampla venda e afastamento dos estoques de semicondutores ontem foi uma breve indicação. Quando a correção do mercado começar, as ações de semicondutores diminuirão de valor."
O declínio acentuado no valor dos fabricantes de equipamentos semicondutores, como Applied Materials (AMAT), KLA Corp (KLAC) e Lam Research (LRCX), que caíram de 4,5% a 6% sem se recuperar, destaca o risco de uma desaceleração significativa no mercado de semicondutores.
Essas ações, muitas vezes incluídas em grupos de investimento focados em vencedores de inteligência artificial (IA) e compradas por investidores fora do setor de tecnologia que as veem como ferramentas essenciais para o desenvolvimento de IA, foram vendidas rapidamente.
"Portanto, quando esses fundos de investimento ou estratégias de investimento baseadas em momentum detectam uma possível desaceleração do mercado ou uma mudança nas tendências de investimento, eles tendem a vender suas participações rapidamente, sem buscar mais informações", observaram os analistas da Mizuho.
Eles levantam a hipótese de que a liquidação das ações de semicondutores da Nvidia e da AI pode acontecer quando os principais provedores de serviços em nuvem indicarem uma desaceleração no crescimento de suas despesas de capital, mas não necessariamente uma redução. Embora não esperem que isso aconteça antes do final do ano civil de 2025, eles alertam que, se os investidores começarem a se preocupar com o fato de os anos de 2025 ou 2026 poderem marcar um ponto alto temporário, muitos provavelmente decidirão vender suas ações antes que apareçam sinais claros.
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