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Investing.com - As ações da Puma SE (ETR:PUMG) subiram mais de 5% na quarta-feira depois que o BofA Securities elevou a classificação da fabricante alemã de artigos esportivos para "neutra" de "underperform" e aumentou seu preço-alvo para €23 de €14, citando menor risco nas estimativas e melhores premissas de avaliação.
A mudança reflete uma alteração na perspectiva dos analistas, já que as previsões de consenso para os lucros da empresa em 2025 se alinham mais estreitamente com as projeções do banco.
As ações da Puma eram negociadas a €20,80 antes da elevação, implicando um potencial de alta de cerca de 10%.
O BofA afirmou que a visibilidade sobre o desempenho da empresa permanece limitada, mas o risco vinculado às suas estimativas financeiras diminuiu.
A corretora reduziu seu custo médio ponderado de capital (CMPC) no modelo de fluxo de caixa descontado para 10% de 13% e diminuiu o desconto de avaliação da Puma em relação aos concorrentes para 25% de 50%.
Os analistas observaram que a avaliação das ações permanece baixa em 0,8 vezes as vendas, em comparação com 1 a 3 vezes para outras marcas europeias de artigos esportivos como adidas e Nike.
O BofA prevê um declínio de receita em moeda constante de médio a alto dígito único, cerca de 7% para o trimestre, traduzindo-se em uma queda reportada de 12% quando incluído um impacto cambial negativo de 5 pontos percentuais. A fraqueza decorre das recompras de estoque dos varejistas anunciadas em julho.
Para 2025, a corretora projeta uma queda de 10% nas vendas em moeda constante para o ano inteiro, em linha com a orientação da administração de baixa adolescência.
Uma queda mais acentuada de 18% é prevista para o segundo semestre, com as vendas contraindo cerca de 30% no quarto trimestre.
Espera-se que a margem bruta da empresa sediada em Herzogenaurach caia 3 pontos percentuais para 45%, o nível mais baixo do terceiro trimestre em mais de uma década, à medida que a empresa enfrenta tarifas americanas, depreciação de estoque e despesas de redução de custos.
O BofA espera um prejuízo operacional de €10 milhões no terceiro trimestre, em comparação com o consenso da Visible Alpha de um lucro de €9 milhões.
Os analistas preveem um prejuízo líquido de €89 milhões, menor que o prejuízo de €248 milhões no segundo trimestre. Para o ano inteiro, eles estimam um prejuízo líquido de €650 milhões, abaixo do consenso de €476 milhões.
A corretora também apontou para uma liquidez estável, com €663,8 milhões em linhas de crédito não utilizadas em 30 de junho e dívida bruta excedendo €1,3 bilhão, cerca de metade financiada por meio de uma linha de crédito rotativo com vencimento em 2030.
Espera-se que a dívida líquida aumente de €1,05 bilhão no segundo trimestre para €1,2 bilhão até o final do ano.
Os modelos de avaliação apresentados pela corretora sugerem um valor patrimonial médio de cerca de €5 bilhões, com base em abordagens incluindo múltiplos de receita (€5,3 bilhões), renda de licenciamento (€4,4 bilhões), capitalização de publicidade (€6,9 bilhões) e análise de preço/lucro de longo prazo (€3,2 bilhões).
Os analistas disseram que o novo CEO da Puma deverá se concentrar na estabilização da marca e na otimização do varejo, em vez do reposicionamento premium na próxima atualização estratégica.