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Investing.com - As ações da Rational AG (ETR:RAAG) subiram 7% na quinta-feira após a empresa reportar desenvolvimentos comerciais subjacentes mais fortes do que o esperado, que estão ajudando a compensar os desafios das tarifas americanas e efeitos cambiais.
A Rational afirmou que seu crescimento orgânico está mais positivo do que o inicialmente esperado e, portanto, está compensando, pelo menos em grande parte, os impactos negativos das tarifas e do câmbio.
A empresa ainda não decidiu sobre possíveis aumentos de preços nos EUA para mitigar as tarifas. Uma decisão deve ser anunciada com os resultados do 3º tri em 6 de novembro, com potencial implementação a partir do início de 2026.
A Rational observou que "muitos de seus concorrentes já anunciaram aumentos de preços para o mercado americano."
A receita do grupo continua alinhada com a orientação para o ano completo de crescimento de "médio dígito único", que inclui os efeitos cambiais negativos.
A empresa atribuiu o desempenho ao "contínuo desempenho melhor que o esperado na Europa em geral até o momento... e na América do Norte (excluindo efeitos cambiais), além dos investimentos sendo feitos no aumento da capacidade de vendas." As vendas na Ásia permaneceram fracas.
As tarifas totais dos EUA agora devem atingir cerca de 17%, compreendendo uma taxa base de 15% mais 200 pontos-base adicionais devido a uma tarifa adicional sobre componentes de aço.
A Rational disse que isso implica um impacto no EBIT do segundo semestre de "cerca de €10-11 milhões", acima da estimativa anterior de €9 milhões.
O efeito potencial na margem bruta, estimado em cerca de 50 pontos-base, deve ser compensado por custos de fornecimento e logística mais baixos e crescimento orgânico contínuo mais forte.
Assumindo que a tendência orgânica positiva continue, a Rational afirmou que a faixa de orientação para a margem EBIT do ano completo de 2025, de 25-26%, provavelmente permaneceria intacta, apesar dos desafios tarifários e cambiais.
Separadamente, o Barclays elevou a Rational para "overweight", observando que a ação "desvalorizou o suficiente... com uma visão mais construtiva a partir de conversas com distribuidores/concorrentes".
A corretora disse que a atual avaliação da Rational, "em uma mínima de 10 anos e de volta aos níveis pré-2015 após uma desvalorização de 12 meses, desvalorizou-se profundamente demais considerando sua qualidade ainda líder do setor, e está refletindo um cenário improvável de declínio de vendas/margem."
"Nossas discussões com distribuidores/concorrentes dos EUA também nos permitem ser mais construtivos sobre o desempenho da RAA nos EUA, com a RAA provavelmente ganhando mais participação de mercado, apesar dos riscos persistentes de curto prazo como tarifas (sobre demanda/margem), mas acreditamos que já estejam precificados", disse a corretora.
O Barclays também citou o potencial de crescimento de longo prazo, observando que produtos como o forno combinado iHexagon "poderiam ser um divisor de águas... produzindo alimentos com grande velocidade e qualidade, sendo a maior inovação no espaço de fornos combinados nos últimos 10 anos."
A corretora manteve um preço-alvo de €816, acima dos €805 anteriores, com base em um múltiplo de 26x EV/EBITA ajustado para 2026E, e projetou um aumento de 2-3% nas vendas de 2026-27 devido a ganhos de participação de mercado e potenciais ajustes de preços.
O Barclays observou que tarifas e câmbio continuam sendo os principais obstáculos, e alguns aumentos de preços podem ser necessários para compensar as novas tarifas dos EUA, potencialmente afetando as margens.
A corretora também destacou que a margem EBIT do 3º tri do ano fiscal de 2025 da Rational é estimada em 24,9% versus 25,1% do consenso, com crescimento de vendas reportado em torno de 4,5% para o 3º tri de 2025, comparado com o consenso Bloomberg de 6,2%.