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Investing.com — As ações da Solaris Energy Infrastructure (NYSE:SEI) caíram 16% hoje após um relatório crítico da Morpheus Research, uma empresa de venda a descoberto com ligações à Hindenburg Research. O relatório intitulado "Como uma empresa de serviços petrolíferos do Texas em colapso apostou tudo em um criminoso condenado e no homem mais rico do mundo" lança dúvidas sobre a viabilidade do modelo de negócios e da gestão da Solaris, particularmente após sua aquisição da Mobile Energy Rentals LLC (MER), agora conhecida como Solaris Power Solutions.
O relatório detalha uma série de revelações preocupantes sobre as atividades comerciais recentes da Solaris, incluindo um foco no aumento de 196% das ações da empresa desde a aquisição da MER. Essa alta foi amplamente atribuída ao entusiasmo do mercado pela nova divisão Power Solutions da Solaris e seu cliente âncora, os data centers da xAI de Elon Musk. No entanto, o relatório questiona a sustentabilidade desse crescimento, destacando o passado controverso de John Tuma, coproprietário da MER, que foi condenado por crimes ambientais em 2012 e posteriormente ligado a um escândalo de turbinas de $800 milhões.
As finanças da Solaris também foram alvo de escrutínio. A empresa relatou cinco trimestres consecutivos de receitas decrescentes do terceiro trimestre de 2022 ao quarto trimestre de 2023, com o preço de suas ações caindo para uma mínima de vários anos até janeiro de 2024. A aquisição da MER foi apresentada como um plano de recuperação, com a Solaris projetando que a divisão Power Solutions contribuiria com aproximadamente $425 milhões em EBITDA ajustado até 2027. No entanto, o relatório da Morpheus Research levanta dúvidas sobre essas projeções, apontando que a MER tinha histórico operacional mínimo e dependia excessivamente de um único cliente, a xAI, para seus ganhos.
O relatório também alega que as turbinas da Solaris no data center da xAI em Memphis estão operando sem licenças ambientais, o que pode levar a paralisações operacionais. Além disso, a oposição intensa de grupos ambientais e comunidades locais tem aumentado, com uma petição no Change.org reunindo mais de 6.500 assinaturas contra o uso de turbinas a gás nos data centers da xAI.
A Morpheus Research também critica a Solaris por suas projeções otimistas de margem EBITDA para o segmento de Power Solutions e por potencialmente empregar manobras contábeis para inflar a lucratividade de curto prazo. Isso inclui depreciar suas turbinas a gás ao longo de uma vida útil presumida de 25 anos, o que contrasta com os padrões da indústria que sugerem uma vida útil muito mais curta.
Os investidores parecem estar reagindo às descobertas do relatório, que pintam um quadro de uma empresa que pode ter se excedido ao vincular sua fortuna a um negócio controverso e a uma equipe de gestão com um histórico questionável. A Solaris Energy Infrastructure ainda não respondeu publicamente às alegações feitas no relatório da Morpheus Research.
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