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Investing.com — As ações da SSE (LON:SSE) subiram mais de 2% na sexta-feira depois que analistas da Bernstein afirmaram ver a empresa de energia britânica como um potencial alvo de aquisição pelo grupo francês de energia Engie SA (EPA:ENGIE).
De acordo com a Bernstein, o preço atual das ações da SSE apresenta uma oportunidade de valorização atraente, com cerca de 18% de potencial de alta em relação à sua avaliação em cenário pessimista, que não considera ativos em construção ou em desenvolvimento.
As ações da SSE estão sendo negociadas a aproximadamente 10 vezes o índice preço-lucro (P/L), significativamente abaixo da média de longo prazo de cerca de 13,5 vezes.
"Dado o fraco desempenho recente do preço das ações da SSE, uma questão importante que recebemos dos investidores é se a SSE poderia ser um alvo de aquisição e, em caso afirmativo, quem poderia estar interessado e capaz de orquestrar tal acordo", afirmaram os analistas liderados por Deepa Venkateswaran.
A SSE, que tem forte presença no Reino Unido, opera em redes de energia, renováveis e geração flexível. Os analistas acreditam que esses setores se alinhariam estrategicamente com as ambições da Engie de expandir-se em redes de energia e desenvolver renováveis. Uma aquisição poderia proporcionar à Engie diversificação geográfica e acelerar seus objetivos estratégicos.
Do ponto de vista financeiro, a análise pro-forma da Bernstein indica que uma aquisição poderia ser viável para a Engie.
Assumindo um prêmio de 30% sobre o preço atual das ações da SSE, um acordo financiado igualmente por dívida (incluindo híbridos) e capital próprio poderia levar a um aumento de aproximadamente 16% nos lucros da Engie até 2027. Essa estrutura resultaria em uma alavancagem de cerca de 4,25 vezes, com a nova emissão de ações representando aproximadamente 30% da capitalização de mercado atual da Engie.
A Bernstein estima ainda que o retorno sobre o capital médio empregado (ROACE) da Engie estaria entre aproximadamente 6-8% para os anos fiscais de 2025 a 2027, o que está próximo da meta da Engie de 7-9% para o ano fiscal de 2027.
Além disso, a Engie poderia considerar realocar seu orçamento de despesas de capital não comprometido ou fazer desinvestimentos para reduzir o capital próprio ou a dívida necessária para a transação.
A divisão de redes do Reino Unido da SSE é considerada subvalorizada, com um desconto implícito para o valor do ativo regulado (RAV) de cerca de 17%, apesar de uma perspectiva de crescimento positiva e um ambiente de retornos em melhoria.
"A presença da SSE, principalmente no Reino Unido, traz exposição a redes de energia, um regime de regulação de rede estável e forte potencial em renováveis", escreveram os analistas.
"O alto grau de alinhamento estratégico com as ambições declaradas da Engie, em nossa opinião, torna uma aquisição da SSE atrativa para a Engie e, portanto, dá aos acionistas da SSE opções", concluíram.
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