Ações da UPM-Kymmene caem após resultados trimestrais mistos

Investing.com -- As ações da UPM-Kymmene Corporation (HEX:UPM) caíram 2,1% conforme o mercado reagiu a um relatório de resultados do quarto trimestre com desempenho misto.

Apesar de superar as expectativas no EBIT do 4T, que foi de 418 milhões € em comparação com o consenso de 343 milhões €, os resultados foram impulsionados por um ajuste inesperadamente alto do valor justo florestal na outra divisão. Quando excluído este impulso de 105 milhões €, o EBIT subjacente ficou 5% abaixo do consenso.

As perspectivas da empresa finlandesa também contribuíram para a queda das ações, com a orientação do EBIT para o primeiro semestre de 2025 de 400-625 milhões € ficando abaixo dos 615 milhões € esperados. Esta orientação é vista como uma ligeira decepção, especialmente porque as expectativas do consenso estavam próximas do limite superior do intervalo.

No entanto, espera-se que a UPM se beneficie do aumento dos volumes ao longo de 2025 e da operação completa de sua fábrica de celulose no Uruguai, que deve adicionar 0,3 milhões de toneladas de celulose no ano.

O relatório foi ainda complicado por uma redução no valor da divisão de bioquímicos em 373 milhões € devido a atrasos passados na construção. Por outro lado, a UPM anunciou uma recompra de ações de 160 milhões €, que representa mais de 1% do valor de mercado e é aproximadamente 1% acrescivo ao lucro por ação, assumindo um preço por ação inferior a 30 €. Espera-se também que esta recompra adicione modestos 0,1x ao índice dívida líquida/EBITDA.

Além disso, a orientação de despesas de capital da empresa para 2025 está fixada em 400 milhões €, abaixo do consenso de 450 milhões €. A UPM também possui um balanço forte e está entrando em um período de maior geração de fluxo de caixa livre à medida que começa a ver retornos de grandes projetos e recuperação dos lucros. O atrativo rendimento de dividendos de 5-6% é sustentado por um rendimento de fluxo de caixa livre de 8-11% esperado entre 2025 e 2028.

Adicionalmente, a recente aquisição do negócio de soluções gráficas Metamark por um valor empresarial de 175 milhões € deve ser acresciva à margem de sua divisão Raflatac, com potencial para exceder uma margem EBITDA de 15%.

Os investidores agora estão olhando para o segundo semestre de 2025, que se projeta ser mais forte que o primeiro semestre, e para a recuperação esperada dos lucros para níveis de EBIT de meio ciclo de 2 bilhões € até 2028.

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