Ações do CaixaBank caem apesar de resultados acima das expectativas

As ações do CaixaBank (BME:CABK) caíram 0,7% apesar do banco espanhol ter reportado um lucro atribuível no quarto trimestre que superou as estimativas de consenso.

O lucro do banco para o Q4 de 2024 foi de 1.539 milhões de euros, 9% acima do consenso compilado pela empresa de 1.414 milhões de euros, incluindo um ganho positivo de 67 milhões de euros. Excluindo esse ganho único, o lucro líquido ainda teria ficado cerca de 7% acima das expectativas.

O lucro antes de impostos (PBT) foi 8% superior ao consenso, ou 5% excluindo o ganho extraordinário, com o lucro antes de provisões ficando 3% acima das estimativas. A receita superou as expectativas em 2%, enquanto os custos estavam alinhados com as previsões de consenso.

O CaixaBank anunciou um dividendo final por ação (DPS) de 0,2864 euros, levando a um pagamento total de 53,5% para o ano de 2024. O banco também revelou uma recompra de ações de 500 milhões de euros e forneceu orientações para 2025 que estão amplamente alinhadas com os números atuais de consenso.

A receita líquida de juros (NII) ficou 1% acima do consenso, embora tenha mostrado uma queda de 2% em relação ao trimestre anterior e permanecido estável em relação ao ano anterior. Os spreads dos clientes diminuíram 16 pontos base ao longo do trimestre, impulsionados por uma queda de 20 pontos base no rendimento dos empréstimos e uma redução de 4 pontos base nos custos dos fundos dos clientes.

As taxas de Gestão de Patrimônio, Seguros de Proteção e Bancárias superaram as expectativas em 4%, com desempenho notável em gestão de patrimônio e taxas bancárias após um terceiro trimestre mais fraco. O crescimento das taxas de seguros de proteção foi mais modesto. Outras receitas superaram as estimativas em 7 milhões de euros.

As perdas por imparidade e outros ganhos ficaram em -370 milhões de euros contra o consenso de 450 milhões de euros, o que inclui o ganho de 67 milhões de euros da venda de uma participação em um negócio de aquisição no Leste Europeu. O custo de risco anualizado foi reportado em 27 pontos base.

Os empréstimos a clientes ficaram 1% acima do consenso, com um aumento de 2% em relação ao trimestre anterior e um aumento de 2% em relação ao ano anterior. Por outro lado, os depósitos de clientes ficaram 1% abaixo do consenso, diminuindo 1% em relação ao trimestre anterior, mas aumentando 7% em relação ao ano anterior. O índice de capital CET1 foi reportado em 12,2%, em linha com o consenso, mesmo após contabilizar um impacto de 22 pontos base da recompra recém-anunciada. Os ativos ponderados pelo risco (RWAs) foram 1% superiores ao esperado.

Olhando para o futuro, as orientações do CaixaBank para 2025 projetam que a receita líquida de juros cairá em dígitos médios em relação ao ano anterior, com a receita de serviços prevista para crescer em dígitos baixos a médios em relação ao ano anterior.

Espera-se que os custos aumentem aproximadamente 5% em relação ao ano anterior, com um custo de risco abaixo de 30 pontos base e um retorno sobre o patrimônio tangível (RoTE) em torno de 16%. A faixa de pagamento de dividendos é mantida entre 50-60%, com o impacto de Basileia estimado em cerca de 15 pontos base.

A Jefferies comentou sobre os resultados, afirmando: "O CABK superou as orientações para o ano fiscal de 2024, e as novas orientações para 2025 estão alinhadas com os números atuais de consenso. Como esperávamos, isso implica um PBT de 2025 cerca de 10% menor ano a ano, deixando 2025 como um ano de transição ainda sólido (RoTE de 16%), antes que o EPS comece a se reconstruir em 2026E."

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