A AGNC Investment Corp (AGNC) enfrentou um segundo trimestre desafiador em 2024, relatando um retorno econômico negativo de apenas 1% e uma perda abrangente de US$ 0,13 por ação. Apesar dos mercados de renda fixa cautelosos e do aumento da volatilidade, a empresa continua otimista sobre o futuro dos títulos lastreados em hipotecas (MBS) de agências, apoiados por uma possível mudança para uma política monetária mais acomodatícia pelo Federal Reserve.
A AGNC expandiu sua carteira de investimentos em aproximadamente US$ 3 bilhões em MBS de agências, mas experimentou uma redução de 10% em sua carteira de não agências. Com a eleição presidencial no horizonte, a empresa reconhece a incerteza, mas antecipa um sistema de financiamento habitacional estável.
Principais takeaways
- O retorno econômico da AGNC foi impactado negativamente, com uma perda abrangente de US$ 0,13 por ação.
- A demanda por MBS de agências enfraqueceu à medida que a oferta aumentou, causando spreads mais amplos.
- A empresa continua otimista com os MBS da agência, antecipando os benefícios de possíveis mudanças na política do Federal Reserve.
- O portfólio de não agências da AGNC encolheu 10% devido a ofertas públicas e pagamentos.
- A próxima eleição presidencial apresenta incerteza para a AGNC e o mercado de MBS de agências.
- A AGNC emitiu US$ 434 milhões em ações ordinárias e adicionou US$ 3 bilhões em MBS de agências ao seu portfólio.
- A empresa afirma que seus dividendos estão bem alinhados com o custo total de capital e a economia dos negócios.
Perspectivas da empresa
- A AGNC espera que os MBS da agência se beneficiem dos dados econômicos que apoiam uma mudança na política do Federal Reserve.
- Prevê-se que o sistema de financiamento habitacional permaneça estável, independentemente do resultado da eleição presidencial.
- A empresa projeta um retorno de 16% a 19%, alinhando-se com seus dividendos e custo total de capital.
- A AGNC pode considerar aumentar a alavancagem no futuro com base nos spreads de hipotecas e na posição de caixa.
Destaques de baixa
- A volatilidade no mercado de taxas e os spreads mais amplos afetaram negativamente o desempenho da empresa.
- A carteira de não agências diminuiu 10% devido às atividades de mercado.
- A incerteza paira sobre o impacto da eleição presidencial no mercado de MBS de agências.
Destaques de alta
- A AGNC está otimista com o aperto de longo prazo dos spreads das hipotecas.
- O cenário de financiamento para títulos não relacionados a agências permanece estável e atraente.
- A demanda dos bancos por MBS de agências está moderando, mas a demanda dos gestores de ativos é consistente.
Perde
- A empresa relatou um declínio tangível no valor contábil líquido no 2º trimestre.
- O prejuízo abrangente por ação no segundo trimestre foi de US$ 0,13.
Destaques de perguntas e respostas
- O pagamento médio da AGNC em seu portfólio agregado é de pouco menos de um ponto.
- Os cupons de produção são os mais atraentes para investimento, com cupons mais altos oferecendo mais spread para gerenciar o risco de pré-pagamento.
- A estratégia de seleção de cupons da empresa se concentra em 5s e superiores, com cupons de barriga fornecendo perfis de fluxo de caixa estáveis.
Em conclusão, a AGNC Investment Corp navega em um cenário financeiro misto com otimismo cauteloso, apoiado por investimentos estratégicos e foco na estabilidade de longo prazo diante da volatilidade do mercado e da incerteza política. A abordagem proativa da empresa para gerenciar seu portfólio e capital indica um compromisso de se adaptar às mudanças nas condições do mercado, buscando agregar valor aos acionistas.
InvestingPro Insights
O desempenho da AGNC Investment Corp (AGNC) no segundo trimestre de 2024, embora desafiador, tem como pano de fundo métricas e expectativas significativas que podem influenciar as perspectivas dos investidores. De acordo com dados do InvestingPro , a AGNC possui uma capitalização de mercado de US$ 7,91 bilhões, ressaltando sua presença substancial no cenário de investimentos.
A relação P/L da empresa é de 24,32, que se ajusta a 27,26 quando se considera os últimos doze meses do 2º trimestre de 2024. Essa medida de avaliação é um indicador tradicional de como o mercado precifica os ganhos da empresa. Além disso, o impressionante crescimento da receita da AGNC de 375,93% durante o mesmo período destaca sua capacidade de aumentar significativamente sua receita, uma prova do desempenho operacional e da estratégia de mercado da empresa.
As dicas do InvestingPro sugerem que a AGNC deve ter um crescimento do lucro líquido este ano, com os analistas também antecipando o crescimento das vendas no ano atual. Isso se alinha com a perspectiva positiva da empresa sobre os MBS da agência e os benefícios potenciais das mudanças na política do Federal Reserve. Além disso, o histórico da AGNC de pagar dividendos significativos aos acionistas, que foi mantido por 17 anos consecutivos, oferece uma proposta de valor atraente, especialmente considerando o atual rendimento de dividendos de 13,95%.
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