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Investing.com -- A AM Best, renomada agência de classificação de crédito, revisou a perspectiva da UnitedHealth Group Incorporated (NYSE:UNH) e suas subsidiárias de estável para negativa. Apesar disso, os Ratings de Crédito de Emissor de Longo Prazo (Long-Term ICR) de "a" (Excelente) e os Ratings de Crédito de Emissão de Longo Prazo (Long-Term IRs) da UnitedHealth Group foram confirmados. O Rating de Crédito de Emissão de Curto Prazo da UnitedHealth Group também foi confirmado pela agência.
Simultaneamente, a AM Best revisou a perspectiva para negativa, alterando-a de estável, e confirmou o Rating de Força Financeira (FSR) de A+ (Superior) e os Long-Term ICRs de "aa-" (Superior) para as subsidiárias de seguros de saúde e odontológicos da UnitedHealth Group, coletivamente conhecidas como UnitedHealthcare.
Essas classificações são um testemunho do robusto balanço patrimonial da UnitedHealthcare, seu forte desempenho operacional, perfil de negócios favorável e gestão apropriada de riscos corporativos (ERM).
A mudança na perspectiva de estável para negativa deve-se principalmente à deterioração prevista no desempenho operacional em 2025. Isso é impulsionado em grande parte pelo segmento Medicare Advantage. No relatório de lucros do primeiro trimestre da UnitedHealth Group, a empresa observou uma aceleração no final do trimestre nas tendências do segmento Medicare Advantage. Essa aceleração continuou e se expandiu para mais ofertas de benefícios em maio de 2025.
Além disso, a UnitedHealth Group relatou que os custos médicos de muitos novos beneficiários do Medicare Advantage na UnitedHealthcare foram mais altos do que o previsto. Devido à estrutura do programa Medicare Advantage, a UnitedHealthcare não pode implementar ações corretivas de preços até 2026. Consequentemente, espera-se que os problemas dentro do segmento Medicare Advantage persistam ao longo de 2025.
A AM Best manterá vigilância próxima sobre o desempenho operacional da UnitedHealth Group e poderá ajustar as classificações se o desempenho não estiver mais alinhado com a avaliação muito forte.
A capitalização ajustada ao risco da UnitedHealthcare, conforme medido pelo Best’s Capital Adequacy Ratio, está em um nível muito forte. O crescimento de capital e excedente da empresa é reforçado pelos lucros líquidos retidos que excedem os dividendos para a empresa controladora. A UnitedHealthcare gerencia ativamente o capital ajustado ao risco das subsidiárias em bases de curto a longo prazo para garantir que os níveis de capital suportem o crescimento dos prêmios.
A UnitedHealthcare possui uma participação significativa de mercado em todas as linhas de negócios e em todo o país. Seus prêmios e ganhos são bem diversificados por segmento de negócios e geografia. A grande base de membros da empresa proporciona economias de escala.
O programa de ERM da UnitedHealth Group é bem desenvolvido, e as capacidades de gestão de risco do grupo estão alinhadas com seu perfil de risco. O programa de ERM é dinâmico e utilizado nas operações diárias e no planejamento estratégico de negócios.
A UnitedHealth Group possui forte flexibilidade financeira com significativos fluxos de caixa operacionais não regulamentados de suas operações Optum. O patrimônio da empresa mostrou crescimento consistente nos últimos cinco anos, impulsionado inteiramente por lucros retidos, apesar de grandes recompras de ações e programas crescentes de dividendos. A forte liquidez é impulsionada por fluxos de caixa operacionais favoráveis, caixa da empresa controladora, um programa de commercial paper e uma linha de crédito rotativo de US$ 21 bilhões.
No entanto, a alavancagem financeira no final de 2024 estava alta em 43,7%, conforme medido pela AM Best, e está acima da meta de longo prazo da empresa de 40%. A cobertura de lucros antes de juros e impostos permaneceu boa, mas diminuiu em 2024 para cerca de oito vezes. A UnitedHealth Group também tinha uma quantidade substancial de ágio e intangíveis no balanço patrimonial, totalizando aproximadamente 132% do patrimônio líquido. Apesar disso, não há histórico de quaisquer perdas materiais por redução ao valor recuperável, e os ativos adquiridos continuam contribuindo favoravelmente para receitas e lucros.
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