AMD rebaixada: chips de IA da Nvidia ainda mantêm "vantagem significativa"

Investing.com - A Jefferies rebaixou na quinta-feira a Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) para manutenção, citando uma crescente diferença de desempenho com os chips de IA da Nvidia (NASDAQ:NVDA) e tração limitada no mercado de IA.

O preço-alvo do banco de investimento para as ações da AMD também foi reduzido de US$ 135 para US$ 120.

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Apesar do MI300x da AMD ostentar maiores TeraFLOPs (TFLOPs) anunciados e largura de banda de memória do que o H200 da Nvidia, os benchmarks proprietários da Jefferies sugerem que o H200 "mantém uma vantagem significativa de desempenho sobre o MI300x", com expectativas de que "a diferença se expanda ainda mais com Blackwell e Rubin."

A análise de benchmark, conduzida nos últimos dois meses com a Trelis Research, comparou o rendimento real do H200 da Nvidia e do MI300x da AMD em modelos de código aberto como Llama 405B, Llama 70B e DeepSeek R1.

Os resultados mostraram que o H200 da Nvidia superou consistentemente o MI300x da AMD, com resultados de rendimento superando a AMD por "uma ampla margem (80-300%+)", demonstrando o forte impacto da pilha de software mais madura da Nvidia.

Mesmo que o MI300x tenha maior poder computacional relatado—2615 TFLOPs FP8 Dense contra 1979 TFLOPs FP8 Dense do H200—e maior largura de banda de memória, o hardware da AMD teve dificuldades em cargas de trabalho de inferência do mundo real.

"Uma contestação válida seria que a solução da AMD não está tão bem otimizada para os modelos que testamos, mas vemos isso exatamente como o ponto", disseram os analistas liderados por Blayne Curtis em uma nota.

"Esses resultados destacam a importância da pilha de software madura da NVDA para gerenciar eficiências de GPU e essa diferença aumentará à medida que o desempenho do sistema", acrescentaram.

Além disso, a Jefferies enfatizou que o modelo de acelerador de IA da Nvidia mantém uma vantagem no custo total de propriedade (TCO), com as GPUs Blackwell esperadas para oferecer métricas de TFLOPs por watt (TFLOPs/W) melhores da categoria.

Embora alguns chips concorrentes superem a Nvidia em uma base de GigaFLOPs/$, "a estatística mais relevante para TCO é TFLOPs/W, onde a NVDA está se distanciando com Blackwell."

A Jefferies também apontou que a AMD enfrenta maior concorrência da Intel (NASDAQ:INTC), que deve introduzir chips mais competitivos a partir de 2026.

"Vemos a nova gestão da Intel como um catalisador para que eles se tornem mais competitivos, particularmente em Client PC", observou o relatório.

Além disso, não se espera que a AMD tenha uma solução viável em nível de rack até o MI450, provavelmente chegando em 2027, momento em que a Nvidia deve mudar para designs de rack de próxima geração que poderiam acomodar quatro vezes mais GPUs.

As ações da AMD já recuaram substancialmente, perdendo mais de 32% nos últimos seis meses. No entanto, os analistas acreditam que as estimativas do mercado continuam muito altas "e vemos mais risco de queda do que potencial de alta no curto prazo", disseram.

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