Analistas reavaliam companhias aéreas europeias em meio a riscos de recessão

Investing.com — As ações de companhias aéreas europeias enfrentam nova pressão, com analistas alertando que os crescentes riscos de recessão podem erodir ainda mais a confiança dos investidores no setor.

No último mês, o grupo registrou perdas acentuadas de aproximadamente 20% com o aumento das preocupações sobre o enfraquecimento da demanda, particularmente em rotas de longa distância.

O JPMorgan (NYSE:JPM) rebaixou a Air France KLM SA (EPA:AIRF) para Neutro, citando "alavancagem financeira em um cenário incerto e ausência de geração de caixa".

O banco vê sinais crescentes de fragilidade na demanda transatlântica, com incerteza persistente sobre se a desaceleração apenas moderará expectativas elevadas ou se traduzirá em quedas efetivas de preços.

Enquanto isso, as viagens de curta distância permanecem resilientes na entrada da temporada de pico do verão.

Analistas da RBC Capital Markets ecoam a cautela, observando que, embora os custos de combustível tenham caído 15-16% em euros nos últimos dez dias — proporcionando um alívio para a base de custos — os riscos para a demanda e receita unitária estão aumentando.

"Há maior possibilidade de que os ventos favoráveis do combustível mitiguem os riscos de receita unitária em um choque de demanda tipo crise da Zona do Euro, em vez de um choque de demanda estilo crise financeira global", escreveram os analistas.

Eles veem as altas margens da Ryanair (LON:0RYA) e sua posição líquida de caixa como atrativos no ambiente atual, enquanto a Deutsche Lufthansa AG (ETR:LHAG) é apontada por "exposição acima da média aos riscos atuais, dada a alavancagem acima da média, margens abaixo da média e riscos para a demanda de viagens entre os EUA e UE".

Embora o crescimento da capacidade esteja desacelerando, aliviando o equilíbrio entre oferta e demanda, o setor permanece vulnerável a um choque maior.

A RBC calcula que uma queda de 2% na receita unitária combinada com um declínio de 10% nos preços de combustível reduziria o EBIT do ano corrente em 8-16%. Uma queda mais acentuada de 6% na receita levaria a "substanciais rebaixamentos de lucros", especialmente para nomes mais alavancados como Wizz Air (LON:WIZZ) e Lufthansa.

Analistas de ambos os bancos favorecem a Ryanair e a IAG (LON:ICAG) por sua força relativa de lucros. O JPMorgan vê a Ryanair como um "porto seguro" no grupo, enquanto a RBC destacou que o EBIT da Ryanair é menos sensível às mudanças de receita devido ao seu foco intraeuropeu e altas margens.

Por enquanto, o sentimento dos investidores depende de se a Europa está caminhando para uma repetição de 2009 ou uma desaceleração mais suave semelhante a 2012. De qualquer forma, a lacuna entre vencedores e perdedores no setor tende a aumentar.

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