Calendário Econômico: Fed é centro das atenções por motivos econômicos, políticos
Investing.com — A CEO da ARK, Cathie Wood, prevê um boom econômico impulsionado pela produtividade e um mercado de alta mais saudável após a recessão cíclica que tem ocorrido nos últimos três anos. As ações do Federal Reserve nos últimos 16 meses, que terminaram em julho de 2023, levaram a um aumento recorde de 22 vezes na taxa de fundos do Fed, afetando severamente vários setores da economia.
O setor imobiliário foi o primeiro a sentir o impacto deste ciclo. Taxas de hipoteca de 2-3% deixaram muitos proprietários incapazes de arcar com taxas duas a três vezes mais altas. As vendas de imóveis existentes, que atingiram o pico de 6,4 milhões de unidades em 2022, caíram 39% sem sinais claros de recuperação nos últimos três anos.
A indústria de vendas de automóveis também tem enfrentado dificuldades, com vendas estagnadas na faixa de 15-16 milhões de unidades, 10-15% abaixo das 17-18 milhões de unidades típicas em uma expansão. O setor de manufatura está em contração desde novembro de 2022, apesar do boom nos gastos relacionados à IA em data centers e energia.
Pequenas e médias empresas, a espinha dorsal da economia dos EUA, foram duramente atingidas. Seus níveis de otimismo caíram para os últimos vistos em 2008-09 até junho de 2022 e permaneceram deprimidos até as eleições em novembro de 2024. Este otimismo agora está recaindo devido às tarifas e à atividade econômica mais fraca.
Apesar desses desafios, o Produto Interno Bruto (PIB) real tem sido sustentado principalmente por consumidores de alta renda e pelo governo. No entanto, esses setores agora começam a se contrair. O GDPNow do Fed de Atlanta projeta que o PIB real caiu 2,5% em taxa anual durante o primeiro trimestre.
Wood sugere que a recessão atual deve terminar com clareza sobre políticas tarifárias, fiscais, regulatórias e monetárias nos próximos três a seis meses. Se a atual turbulência tarifária resultar em comércio mais livre, o crescimento do PIB real e a produtividade devem superar as expectativas no segundo semestre deste ano.
A inovação tende a ganhar força durante tempos tumultuados. Durante a atual transição turbulenta nos EUA, consumidores e empresas provavelmente acelerarão a mudança para plataformas de inovação tecnológica, incluindo inteligência artificial, robótica, armazenamento de energia, tecnologia blockchain e sequenciamento multiômico.
Espera-se que essas plataformas de inovação aumentem a produtividade e reduzam a inflação. A duplicação cumulativa nas unidades de computação de IA produzidas tem ocorrido em menos de um ano, fazendo com que os custos de hardware e software de IA caiam 52% e 45% ao ano, respectivamente. Isso poderia levar a condições de crescimento explosivo.
Wood acredita que o "mercado de alta" mais restrito da história deve dar lugar a um mercado de alta muito mais amplo e saudável. A inflação deve continuar a surpreender para o lado baixo das expectativas, apoiada pela deflação de preços que se espera estar associada às cinco plataformas de inovação descritas acima.
As sementes para todas essas novas tecnologias foram plantadas durante os 20 anos que terminaram na bolha da tecnologia e telecomunicações (1980-2000). Enquanto as plataformas de inovação estão germinando há 25-30 anos e começando a florescer hoje, os investidores têm relutado em alocar capital para elas.
No final de 2022, o ChatGPT criou o momento de "amadurecimento" para esta revolução de inovação, beneficiando as ações de empresas como Nvidia, Amazon, Microsoft e outras empresas de nuvem. No entanto, os investidores hoje parecem ter pouco apetite por empresas que investem agressivamente em inovação — especialmente aquelas não incluídas nos índices contra os quais são medidos.
Durante os últimos quatro anos, estratégias de capital focadas em inovação têm enfrentado três obstáculos: um mercado de alta cada vez mais restrito, taxas de juros mais altas e avaliações premium. No entanto, Wood acredita que esses obstáculos provavelmente se reverterão durante os próximos três a seis meses.
A avaliação da inovação agora está em território de valor profundo. A avaliação premium para estratégias de inovação puras como o portfólio de Inovação Disruptiva da ARK foi comprimida de 278% em relação ao S&P 500 em seu pico de final de trimestre em junho de 2021 para 13,3% em março de 2025.
Wood sugere que, com avaliações em níveis de desconto profundo, ventos contrários monetários e políticos prestes a se reverter, e impulsionadores estruturais de inovação ganhando impulso, agora não é hora de hesitação. Investidores que esperam por clareza perfeita podem encontrar seu desempenho ficando para trás no ciclo de crescimento mais transformador da história.
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