Investing.com – As ações da Arezzo (BVMF:ARZZ3) e do Grupo Soma (BVMF:SOMA3) seguiam em alta nesta quinta-feira, 01º de fevereiro, após as companhias confirmarem que estudam a possível combinação de seus negócios. Analistas enxergam que a fusão pode trazer benefícios de ganhos de mercado, mas ponderam que a integração pode ser difícil devido à quantidade de marcas envolvidas. Até o momento, não há documento que formalize a operação ou garanta a operação, no entanto. Às 11h41 (de Brasília), os papéis da Arezzo ganhavam 2,49%, a R$64,15, enquanto os do Grupo Soma subiam 2,53%, a R$8,11.
Em fato relevante, a Arezzo informou que a companhia “está em entendimentos com o Grupo Soma em que ambos avaliam uma possível associação que poderá envolver a unificação das bases acionárias em uma única companhia com governança compartilhada”. Caso a fusão ocorra, Alexandre Café Birman será o CEO da companhia combinada e Roberto Luiz Jatahy Gonçalves o CEO da business unit de vestuário feminino.
Na opinião do analista da Levante Flavio Conde, que falou com o Investing.com Brasil e é colunista do portal, uma combinação dos negócios seria favorável para as duas companhias. “Acho que pode trazer benefícios e elas são bem complementares. Uma é mais focada em vestuário de alta moda e outra em sapatos e acessórios”, avalia Conde, indicando incerteza sobre eventuais sinergias.
Alguns desafios ainda precisariam ser enfrentados, incluindo a necessidade de manter equipes e focos diferentes para as diversas marcas. “Como diz o nome Grupo Soma, é um grupo. E é preciso estudar e crescer cada marca, não adianta somente uma gestão central. O que pode ser interessante em termos de cross selling é vender sapatos exclusivos com marcas de roupas que não possuem”, completa o analista da Levante.
Conde acredita que as empresas já estavam baratas e com bom upside sozinhas, com quedas nos últimos doze meses e começo de uma recuperação das suas cotações. Agora, a expectativa é de reavaliação por parte dos analistas, na opinião de Conde. “Ficam mais atrativas ainda. Volta atenção do investidor profissional e pessoa física nos dois cases. Elas estão muito baratas e devem ter ido bem nas vendas na Black Friday, Natal e Réveillon”, detalha Conde. A Levante possui recomendação de compra para as duas ações.
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A nova holding teria cerca de R$ 11,8 bilhões em valor de mercado, segundo estimativas da Ativa. Em nota ao mercado, a Ativa Investimentos considera que uma medida como essa pontos positivos e negativos. Do lado positivo, elenca o fortalecimento da estratégia da Arezzo em ser uma “house of brands”, além de uma eventual melhor negociação com fornecedores. Além disso, a Ativa cita “melhora nos custos fixos, dado possíveis diluições e maior participação no mercado de vestuários, que antes era apenas através da marca AR&CO”.
Por outro lado, a Ativa pondera que a integração dos grupos como sendo difícil e de longo prazo. “O deal se concretizando é positivo no curto prazo para o acionista, mas, no médio prazo será desafiador para a integração completa dos grupos”, conclui a Ativa, que possui recomendação de compra para as duas ações e considera Arezzo como principal escolha no setor.
Possível fusão
A Arezzo detém marcas como Arezzo, Schutz, AR&CO e Anacapri, uma base de 5,5 milhões de clientes ativos e 1.005 lojas no final do terceiro trimestre do ano passado. Já o Grupo Soma possui a Farm, Hering (BVMF:HGTX3), Animale, NV, Maria Filó, Cris Barros, Foxton e Fórmula, com 5,5 milhões de clientes ativos e 1.064 lojas no mesmo período. No terceiro trimestre de 2023, a Arezzo reportou receita líquida de R$1,6 bilhão e lucro líquido recorrente foi de R$107 milhões, enquanto o Grupo Soma apresentou receita de R$1,5 bilhão e lucro de R$ 96 milhões.
Birman afirmou nesta semana em evento promovido pelo UBS BB (BVMF:BBAS3) que o setor de vestuário estaria em um momento de consolidação e que a Arezzo pretende ganhar market share no segmento feminino. Enquanto a Arezzo comprou nos últimos anos a Reserva e a Baw, além do licenciamento da marca Vans no Brasil, o Grupo Soma adquiriu a Hering em 2021.
De acordo com o Neodeed, as tratativas para a fusão estavam praticamente definidas no sábado, 27 de janeiro. Segundo o Brazil Journal, Arezzo ficaria com 56% da empresa combinada, e os acionistas do Soma seriam detentores dos 44% restantes.
*Com informações de Reuters e Estadão Conteúdo
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