Dólar sobe diante de incertezas sobre tarifa dos EUA ao Brasil e IOF
Investing.com - Preocupações com pesadas tarifas americanas estão de volta à agenda, mas a inflação dos EUA permanece surpreendentemente estável e a economia continua resistente. No entanto, isso provavelmente mudará, segundo o ING.
O presidente dos EUA, Donald Trump, encerrou a semana, antes do feriado americano, ameaçando aumentar unilateralmente as tarifas sobre uma série de importantes parceiros comerciais, que segundo ele poderiam variar de 10% a 70%.
Os investidores, é claro, já viram esse filme antes, disseram analistas do ING, em nota datada de 4 de julho. "Não é a primeira vez que a administração dos EUA aumenta a aposta dias antes de um prazo - basta lembrar da UE e da ameaça de uma tarifa de 50% há apenas algumas semanas."
Não é que os mercados estejam completamente imunes ao ruído tarifário, mas a maioria dos investidores parece esperar que o fim do adiamento de 90 dias das tarifas recíprocas de abril, previsto para a próxima semana, venha e vá sem grandes problemas.
"Sussurre, mas as coisas não parecem tão ruins na perspectiva da administração dos EUA agora", disse o ING. "O S&P500 - considerado um importante indicador dentro da Casa Branca - está em máximas históricas (embora seja melhor não mencionar o dólar). A economia tem se mantido firme, abstraindo o ruído relacionado às importações nos números do PIB. E a inflação até agora não disparou de maneira significativa. Enquanto isso, os EUA estão arrecadando enormes somas em receitas tarifárias."
E enquanto as negociações continuarem, parceiros comerciais como a UE têm sido reticentes em retaliar completamente.
A questão é: o impacto econômico das tarifas realmente foi menos ruim do que praticamente todos temiam no início deste ano? Ou tudo está acontecendo com mais atraso?
Quando se trata de inflação, pelo menos, o ING acredita firmemente que é a segunda opção.
O indicador de inflação preferido do Fed, o núcleo do PCE, tem sido surpreendentemente estável por três meses. Mas quando recebermos os dados de junho no final deste mês, o ING acredita que isso mudará - e ainda mais quando recebermos os números de julho e agosto.
"Sabemos das tarifas do primeiro mandato de Trump que levou cerca de três meses para os efeitos aparecerem completamente nos preços. E desta vez, as empresas americanas viram as tarifas chegando e encheram cada centímetro de espaço em armazéns com estoque. Esse amortecedor de inventário potencialmente ofereceu às empresas, particularmente aquelas sem poder de precificação, uma janela para ’esperar e ver’ antes de aumentar os preços. Mas essa janela não durará para sempre", acrescentou o ING.
O potencial para um verão de inflação alta é a principal razão pela qual não esperamos um corte nas taxas pelo Fed em setembro, apesar de estar praticamente precificado nos mercados financeiros. Estamos esperando uma retomada do afrouxamento do Fed em novembro, ou mais provavelmente em dezembro.
Quanto à economia em geral, ainda não está claro se ainda estamos esperando pelo pior impacto das tarifas.
O último relatório de empregos certamente não indica que o mercado de trabalho esteja desmoronando, embora, se falarmos sobre defasagens temporais, este é geralmente o último lugar onde os danos econômicos aparecem.
"O sentimento continua frágil, lembre-se. As tarifas tiraram o vento das velas da economia dos EUA. Isso aponta para taxas de crescimento mais moderadas daqui para frente, o que é particularmente problemático para as finanças públicas precárias da América", acrescentou o ING.
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