Os comentários e ações relacionadas à política comercial global estão mostrando uma tendência para medidas mais agressivas e, se Donald Trump for eleito na próxima eleição presidencial, pode haver tarifas substanciais impostas a bens importados para os EUA. Isso pode levar outros países a responderem com medidas semelhantes e um aumento nas tensões comerciais, como preveem economistas do Goldman Sachs (NYSE:GS).
Por causa desses desdobramentos, os índices que medem a incerteza da política comercial atingiram seus pontos mais altos desde o conflito comercial entre 2018 e 2019.
"O aumento da incerteza pode representar um pequeno risco para o crescimento da economia global, já que as empresas podem adiar investimentos até que tenham uma compreensão mais clara das políticas comerciais", afirmaram os economistas.
Eles explicam o impacto potencial sobre o investimento e o crescimento econômico de três maneiras específicas.
Em primeiro lugar, durante o conflito comercial entre 2018 e 2019, as empresas nos EUA e na Europa que discutiram a incerteza comercial durante suas apresentações de resultados financeiros reduziram significativamente o investimento. No auge do conflito comercial, as discussões sobre a incerteza da política comercial se correlacionaram com uma redução de 0,5 ponto percentual no crescimento do investimento em relação ao ano anterior nos EUA e uma redução de 1,3 ponto percentual na zona do euro, quando medida pelo valor gasto em investimentos de capital.
Em segundo lugar, as empresas de capital aberto que eram consideradas pelo mercado mais vulneráveis a disputas comerciais – determinadas pelo desempenho de suas ações nos cinco dias em torno dos anúncios de tarifas durante a disputa comercial entre China e EUA – também reduziram seus investimentos mais do que outras, particularmente nos setores que lidam com matérias-primas e produção industrial.
Estimativas de análises de regressão que relacionam o desempenho das ações nesses períodos com os níveis de investimento indicam que os riscos associados ao conflito comercial reduziram o crescimento do investimento em 0,3 ponto percentual em relação ao ano anterior para empresas de capital aberto nos EUA e em mais de 2 pontos percentuais na zona do euro.
Em terceiro lugar, dados de vários países antes do conflito comercial entre 2018 e 2019 mostram que um aumento no índice de incerteza da política comercial dos EUA para os níveis vistos durante o pico da disputa comercial está ligado a uma redução de 2 pontos percentuais no crescimento do investimento para o ano seguinte nas principais economias, e uma redução ainda maior de 3 pontos percentuais entre os principais países exportadores.
"Tomando uma média dos resultados desses três métodos, nossos cálculos indicam que um aumento da incerteza da política comercial na medida vista durante o conflito comercial entre 2018 e 2019 poderia reduzir o crescimento do PIB em aproximadamente 0,3 ponto percentual nos EUA e 0,9 ponto percentual na zona do euro", informaram os economistas do Goldman Sachs.
"Embora não esperemos um retorno aos níveis de 2018-2019, nossa análise indica que a crescente incerteza em torno da política comercial provavelmente prejudicará ligeiramente o crescimento econômico no segundo semestre de 2024 e em 2025, especialmente na Europa", concluíram.
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