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A Bally's Corp. anunciou a conclusão de sua fusão com a Standard General L.P., maior acionista da empresa, e a The Queen Casino & Entertainment Inc. Para financiar a fusão, a Bally's utilizou 500 milhões USD em notas seniores garantidas com vencimento em 2028, fornecidas por fundos gerenciados pela Apollo, junto com seu caixa disponível. Isso resultou em uma contraprestação em dinheiro de 416 milhões USD para acionistas que optaram por não converter suas ações e 107 milhões USD para quitar a dívida da The Queen.
Essa nova dívida levou a um rebaixamento no rating da dívida garantida da Bally's de 'B+' para 'B' pela S&P Global Ratings em 12.02.2025. O rebaixamento deve-se às novas notas garantidas terem a mesma classificação que a linha de crédito garantida da Bally's, impactando negativamente as perspectivas de recuperação para os credores garantidos existentes. Apesar do rebaixamento, todos os outros ratings da empresa, incluindo o rating de crédito do emissor 'B-', foram confirmados. A perspectiva estável para a Bally's baseia-se na expectativa de que a empresa gerará crescimento modesto do EBITDA e manterá liquidez adequada para necessidades operacionais, apesar da alta alavancagem dos gastos com projetos de desenvolvimento.
Como parte da fusão, a Standard General adquiriu ações em circulação que os acionistas da Bally's não optaram por converter, tornando-se a proprietária majoritária com aproximadamente 74% da empresa. A fusão também incluiu uma combinação com a The Queen Casino & Entertainment Inc., uma operadora regional de cassinos controlada majoritariamente pela Standard General.
A Bally's está atualmente trabalhando em um cassino permanente no centro de Chicago, com previsão de abertura em setembro de 2026. A empresa espera gastar cerca de 1,4 bilhão USD em despesas de capital totais até 2026, incluindo o desenvolvimento em Chicago.
A The Queen Casino & Entertainment Inc. também está realizando um desenvolvimento terrestre e renovação de hotel do Belle of Baton Rouge em Louisiana, com conclusão prevista para setembro de 2025. A The Queen garantiu compromissos de financiamento de até 12,5 milhões USD para um segundo projeto de desenvolvimento terrestre no Casino Queen Marquette, também com conclusão prevista para 2025. Espera-se que essas expansões aumentem a base de EBITDA da empresa combinada, expandindo o segmento Bally's Casino & Resorts para 19 instalações de jogos, entretenimento e hospitalidade em 11 estados americanos.
Apesar dos desenvolvimentos recentes, a Bally's enfrenta riscos de execução com sua instalação permanente em Chicago devido à alta oferta de jogos e competição no mercado. A empresa precisará aproveitar sua vantagem de localização para atingir sua meta de gerar 250 milhões USD de EBITDAR anualmente na instalação permanente.
O desempenho da Bally's em 2024 ficou abaixo das expectativas devido a desafios operacionais em Lincoln, R.I. e Atlantic City, NJ. A empresa prevê que 2025 será outro ano de crescimento moderado da receita de jogos regionais, à medida que os gastos dos consumidores enfraquecem e o desemprego aumenta. Apesar desses desafios, espera-se que a Bally's gere crescimento orgânico modesto em seu portfólio físico principal e maior crescimento em suas operações digitais, particularmente na América do Norte, conforme expande sua presença digital em novos mercados.
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