Calendário Econômico: Fed é centro das atenções por motivos econômicos, políticos
Investing.com - As ações de montadoras europeias podem estar prontas para uma queda após os Estados Unidos e a União Europeia (UE) firmarem um novo acordo comercial estabelecendo tarifas automotivas em 15%, segundo o Barclays (LON:BARC).
Embora o acordo seja melhor que o pior cenário de 25%, o banco afirma que o risco de alta foi removido e as avaliações atuais parecem exageradas.
"15% é melhor que os temores recentes, mas 6 vezes maior que o período pré-Trump 2.0", escreveu o analista Henning Cosman, acrescentando que "o SXAP parece vulnerável agora em níveis muito elevados."
O benchmark do setor já retornou para estabilidade no acumulado do ano e negocia a 9,8 vezes os lucros futuros de 12 meses, mais de 40% acima de sua média de longo prazo.
Cosman argumenta que tais avaliações elevadas só seriam justificadas se os lucros estivessem prontos para se recuperar significativamente da fraqueza recente.
Mas apesar de algum crescimento esperado de medidas internas e reversões pontuais, o analista acredita que "o crescimento de lucros implícito para o SXAP se desvalorizar de volta ao seu nível médio de P/L de longo prazo é improvável de se materializar."
O acordo pode trazer clareza, mas não necessariamente mais alta. As montadoras da UE já haviam se valorizado após um acordo similar com o Japão na semana passada, com o setor ganhando cerca de 4% em antecipação.
O Barclays afirma que o consenso provavelmente já reflete a tarifa de 15% e vê escopo limitado para revisões positivas de lucros, já que "o crescimento de volume-preço-mix parece difícil de alcançar para a maioria das montadoras e o corte de custos não é trivial."
Cosman também observou que, embora os balanços permaneçam fortes e as empresas continuem retornando dinheiro aos acionistas, persistem questões sobre a sustentabilidade desses fluxos de caixa.
"Apesar do alívio de um resultado tarifário melhor que o pior cenário, a confirmação/remoção do risco de alta de um acordo está deixando o setor vulnerável para um teste de realidade", disse ele.
Olhando para frente, o Barclays destaca várias questões em aberto após o acordo tarifário automotivo UE-EUA.
O Barclays vê várias questões não resolvidas após o acordo de tarifa automotiva de 15% entre UE-EUA. Uma incerteza fundamental é se a UE reduzirá sua tarifa de 10% sobre importações de carros dos EUA—um movimento que beneficiaria BMW (ETR:BMWG) e Mercedes (ETR:MBGn).
Enquanto isso, tanto a BMW quanto a Volkswagen (ETR:VOWG) ainda esperam por alívio adicional, incluindo compensação de exportações e importações ou créditos de investimento vinculados a gastos nos EUA.
Outra questão em aberto é como serão tratadas as tarifas sobre importações do México, Canadá e Coreia do Sul. Sem reduções, empresas como Stellantis (NYSE:STLA), GM e Ford—que estão mais expostas a essas regiões—poderiam estar em desvantagem.
Finalmente, embora o acordo dê às montadoras clareza para atualizar suas projeções, a mudança para uma taxa de 15% ainda implica em um obstáculo para os lucros de 2026, disse Cosman.
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