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Investing.com - Os analistas do Barclays (LON:BARC) revisaram suas perspectivas para operadores de aeroportos europeus, elevando Aéroports de Paris (EPA:ADP) (ADP) e Zurich Airport para "overweight" de "equal weight", enquanto rebaixaram Aena e Athens International Airport (AIA) para "equal weight" de "overweight". A corretora manteve sua classificação "overweight" para Fraport (ETR:FRAG).
A elevação da ADP segue sinais regulatórios melhorados e um refoco estratégico em seus ativos em Paris. O Barclays afirmou que a instabilidade política permanece, mas a propriedade estatal pode proteger a ADP de encargos financeiros adicionais.
A recente mudança legal do governo permitindo revisões regulatórias de 10 anos e reduzindo disputas sobre o custo médio ponderado de capital foram citadas como sinais de progresso.
A estimativa de EBITDA da ADP para o ano fiscal de 2026 foi elevada em 2%, e o preço-alvo aumentou de €103 para €125. A elevação do Zurich Airport reflete um caminho mais visível para seu projeto Noida na Índia e cronogramas regulatórios mais claros.
O Barclays espera que as taxas aeroportuárias e operações sejam confirmadas até o final do ano. O EBITDA para o ano fiscal de 2026 foi revisado para cima em 4%, com o preço-alvo subindo de CHF212 para CHF255.
A corretora afirmou que os ganhos recentes de ações não compensam totalmente o potencial dos próximos catalisadores. A Aena foi rebaixada devido à valorização, com a ação negociando próxima ao preço-alvo revisado de €238, ligeiramente abaixo dos €240 anteriores.
O Barclays manteve as estimativas de lucros inalteradas, mas observou alto investimento de capital (capex) devido à expansão do Aeroporto de Barcelona.
Os riscos regulatórios foram minimizados, com analistas esperando taxas aeroportuárias estáveis no próximo período regulatório. O EBITDA para o ano fiscal de 2026 foi projetado em €3,98 bilhões, em linha com o consenso.
O Athens International Airport também sofreu um rebaixamento, com a ação próxima ao preço-alvo atualizado do Barclays de €10,25.
A corretora observou forte turismo receptivo e uma temporada turística estendida na Grécia, mas afirmou que esses pontos positivos já estão precificados. O EBITDA para o ano fiscal de 2026 permaneceu inalterado.
O Barclays citou escopo limitado para dividendos mais altos ou novos catalisadores de crescimento sob a estrutura atual de concessão.
A Fraport manteve sua classificação OW, apoiada pela próxima inauguração do Terminal Três em Frankfurt em 2026, que deve impulsionar a receita comercial e a experiência dos passageiros.
O Barclays projeta que a empresa passará de um fluxo de caixa livre equilibrado em 2025 para positivo em 2026, à medida que os investimentos diminuem em Frankfurt e Lima. O preço-alvo de €72 e as estimativas de lucros da corretora permaneceram inalterados.
As tendências de tráfego mostraram desempenho misto no primeiro trimestre, com o crescimento de passageiros ficando atrás da capacidade de assentos, parcialmente devido ao calendário da Páscoa.
Rotas de longa distância para o Oriente Médio e Ásia estão crescendo mais rapidamente que os mercados intraeuropeus e do Atlântico, o que o Barclays vê como favorável para a receita de varejo por passageiro. As pressões inflacionárias de custos estão diminuindo.
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