BofA reduz preço-alvo das ações da Novo Nordisk devido à expectativa de resultados abaixo do esperado no 1º tri

Investing.com — O Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) reduziu na sexta-feira seu preço-alvo para as ações da Novo Nordisk (CSE:NOVOb) (NYSE:NVO), alertando que a empresa pode não atingir suas projeções de lucros do primeiro trimestre, à medida que as vendas de seus medicamentos de sucesso, Wegovy e Ozempic, ficam abaixo do esperado.

Os analistas do BofA esperam que as vendas do primeiro trimestre da Novo Nordisk atinjam 77 bilhões de coroas dinamarquesas (DKK), um aumento de 17% em relação ao ano anterior, e que o lucro antes de juros e impostos (EBIT) alcance DKK 36 bilhões, 14% acima do ano anterior. Essas cifras estão aproximadamente 1-2% abaixo do consenso da Visible Alpha.

Os analistas identificaram vários fatores-chave que podem contribuir para um possível resultado abaixo do esperado no primeiro trimestre.

Estes incluem uma comparação desafiadora com o primeiro trimestre de 2024 devido a um grande benefício bruto-líquido (GTN) que impulsionou significativamente o crescimento, além do trimestre com maior margem do ano fiscal de 2024, o que estabelece uma base de comparação elevada.

Além disso, pode haver aumento nas despesas de vendas, gerais e administrativas (SG&A) relacionadas à criação de demanda e à diluição da Catalent (NYSE:CTLT). A equipe do BofA projeta uma queda de margem de aproximadamente 120 pontos base em relação ao ano anterior.

Especificamente, o banco prevê que as vendas do Ozempic no primeiro trimestre sejam de DKK 31 bilhões, um aumento de 10% em relação ao ano anterior, mas aproximadamente 6% abaixo do consenso. As vendas do Wegovy são previstas em DKK 18,6 bilhões, com uma queda sequencial antecipada nos EUA devido à diminuição do total de prescrições (TRx) e uma leve queda de preço presumida.

Olhando para o futuro, o BofA espera que a Novo Nordisk reduza sua orientação de vendas de 16-24% em taxas de câmbio constantes (CER) para 14-22%, com as previsões da própria firma no limite inferior desta nova faixa.

"Dentro disso, assumimos (1) inflexão limitada do Ozempic/Wegovy no 2º trimestre, dado que os compostos permanecem até maio. O 2º trimestre é uma comparação ’fácil’ para ambos Ozempic/Wegovy; (2) A grande incógnita é se uma inflexão no segundo semestre de 2025 acontecerá contra comparações mais difíceis do segundo semestre de 2024", observaram os analistas do BofA liderados por Sachin Jain.

"Nossas previsões assumem uma taxa de saída do Wegovy de 340 mil e um aumento do TRx do Ozempic para 650 mil, sobre os quais temos baixa visibilidade", acrescentaram.

O BofA reduziu suas estimativas de lucro por ação (LPA) para os anos fiscais 2025/26 de altos dígitos únicos para baixos dígitos duplos percentuais.

Consequentemente, a firma reduziu seu objetivo de preço para a Novo Nordisk para DKK 910/$127,40 dos anteriores DKK 1.075/$159,4.

Apesar dos desafios de curto prazo, o BofA mantém uma classificação de Compra para as ações da Novo Nordisk. A firma destaca a atual avaliação da fabricante de medicamentos, que está próxima de uma mínima de 10 anos em relação ao índice preço-lucro (PE), e os múltiplos das ações que refletem um ’cliff-stock’ apesar das robustas projeções de taxa composta de crescimento anual (CAGR) de vendas futuras de aproximadamente 12-13%.

"A Novo continua sendo uma participante-chave no grande mercado de GLP1 para obesidade/diabetes", conclui a nota.

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