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A S&P Global Ratings elevou o rating de crédito de emissor de longo prazo da Buzzi SpA para ’BBB+’ de ’BBB’, enquanto manteve o rating de curto prazo ’A-2’, com perspectiva estável.
A agência de classificação citou o compromisso da Buzzi em manter a dívida líquida reportada em relação ao EBITDA abaixo de 1,5x, refletindo sólida geração de fluxo de caixa mesmo durante períodos de desaceleração nos negócios.
A dívida líquida ajustada da Buzzi pela S&P Global Ratings diminuiu para aproximadamente €1,06 bilhão em 2024, de €1,47 bilhão em 2023, principalmente devido à exclusão de uma opção de venda de €320 milhões da dívida ajustada após a Buzzi adquirir os 50% restantes de sua joint venture no Brasil em outubro de 2024.
A empresa alcançou uma posição de caixa líquido de aproximadamente €490 milhões em 2024, melhorando em relação ao índice de dívida ajustada pela S&P Global Ratings sobre EBITDA de 0,2x em 2023. A Buzzi tem mantido a dívida ajustada pela S&P Global Ratings sobre EBITDA abaixo de 1,0x desde 2020.
A S&P espera que a Buzzi mantenha sua posição de caixa líquido em aproximadamente €320 milhões-€340 milhões em 2025-2026, com fundos de operações (FFO) de cerca de €1,0 bilhão-€1,2 bilhão, abaixo dos €1,25 bilhão em 2024.
A agência de classificação prevê um fluxo de caixa operacional livre menor, de cerca de €220 milhões-€240 milhões em 2025 e €385 milhões-€405 milhões em 2026, em comparação com €660 milhões em 2024, devido a maiores despesas de capital esperadas para eficiência operacional e reduções de emissões de dióxido de carbono.
Em 2024, as vendas líquidas da Buzzi diminuíram 2,4% para cerca de €5,1 bilhões, de €5,2 bilhões em 2023, devido à demanda contida por cimento e concreto. As entregas de cimento permaneceram estáveis em 26,3 milhões de toneladas, enquanto os volumes de vendas de concreto caíram 3,7% em comparação com 2023.
Para o primeiro trimestre de 2025, a Buzzi reportou vendas líquidas de €1,08 bilhão, uma queda de 3% em relação aos €1,18 bilhão no mesmo período de 2024, atribuída a condições climáticas adversas e fraca demanda nos EUA.
A S&P projeta que a receita da Buzzi diminua cerca de 4,8%-5,0% para aproximadamente €4,8 bilhões-€4,9 bilhões em 2025, seguida por um crescimento de cerca de 7,1%-7,3% para €5,1 bilhões-€5,3 bilhões em 2026, à medida que os mercados de construção se recuperem gradualmente.
A agência de classificação espera que a margem EBITDA ajustada da Buzzi diminua para cerca de 27% em 2025, de 29,3% em 2024, antes de melhorar ligeiramente para 27,3%-27,4% em 2026.
Em maio de 2025, o Conselho de Administração da Buzzi aprovou a emissão de um empréstimo obrigacionista não conversível com valor nominal total de até €150 milhões, destinado exclusivamente a investidores qualificados. A S&P espera que isso não afete a posição de caixa líquido da Buzzi.
A perspectiva estável reflete a expectativa da S&P de que a Buzzi manterá sua posição de caixa líquido nos próximos anos, proporcionando flexibilidade financeira para aquisições ou investimentos moderados.
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