O CEO do JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM), Jamie Dimon, levantou questões sobre a tendência dos fundos de pensão públicos investirem fortemente em ativos privados. Durante uma reunião do Conselho de Investidores Institucionais em Nova York, em 10 de setembro, Dimon abordou a falta de transparência que acompanha os investimentos privados em comparação com os mercados públicos.
Dimon destacou aos gestores de fundos de pensão públicos que seus investimentos significativos em mercados privados poderiam estar em conflito com suas preocupações de política pública. Ele enfatizou a discrepância na transparência quando esses fundos falam sobre questões de seu interesse, enquanto investem no lado privado, onde há menos divulgação disponível. Ele observou que, se não fosse por essa tendência, os Estados Unidos poderiam ter cerca de 15.000 empresas de capital aberto, em vez das aproximadamente 4.500 atuais.
O CEO do JPMorgan sugeriu que a mudança para investimentos privados é uma das principais razões pelas quais muitas empresas agora preferem captar capital fora dos mercados de ações públicos dos EUA, onde geralmente há menos divulgação, liquidez e pesquisa.
De acordo com a Associação Nacional de Administradores de Aposentadoria Estadual (NASRA), as alocações em ativos privados por planos de pensão do setor público dos EUA aumentaram significativamente, de 129,2 bilhões USD no ano fiscal de 2003 para 923,4 bilhões USD no ano fiscal de 2022. Essas alocações, que cresceram de 5,6% para 17% do total de ativos de 2003 a 2022, incluem dívida privada, crédito, ações e imóveis.
O diretor de pesquisa da NASRA mencionou que os fundos públicos inicialmente se voltaram para ativos privados em busca de diversificação e que os private equities tiveram um bom desempenho nas últimas décadas, embora tenham visto uma queda no desempenho recentemente.
Espera-se que a tendência de aumento das alocações privadas continue, apesar das preocupações com a transparência e o impacto público. O diretor de engajamento de investidores do Private Equity Stakeholder Project destacou questões como a falência da Steward Health Care, que foi atribuída à instabilidade financeira devido às ações de seus antigos proprietários de private equity.
Um sócio da Mercer, uma unidade da Marsh & McLennan (NYSE:MMC) (NASDAQ:MERC), comentou sobre o apelo dos veículos privados para acessar classes de ativos como dívida corporativa. Ele observou que, embora os mercados privados enfrentem desafios de desempenho, eles oferecem a flexibilidade de potencialmente gerar retornos mais altos para os investidores.
O California Public Employees' Retirement System (CalPERS), o maior fundo de pensão público dos EUA e uma entidade vocal em questões ambientais, sociais e de governança, aumentou sua alocação no mercado privado de 33% para 40%, com ativos totalizando 502,9 bilhões USD em 30 de junho. Essa decisão foi influenciada por um estudo que indicava fortes retornos de private equity.
Em resposta aos comentários de Dimon, o CIO do CalPERS concordou com a importância de focar no horizonte de longo prazo tanto para investimentos públicos quanto privados. Ele afirmou que o CalPERS está trabalhando para melhorar a transparência nos mercados privados e vê oportunidades únicas que contribuirão para atender às necessidades de segurança de aposentadoria de seus membros. O CalPERS também apoiou uma iniciativa para melhorar os dados ESG dentro da indústria de private equity.
A Reuters contribuiu para este artigo.
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