Citi eleva Invitation Homes e rebaixa American Homes 4 Rent devido à diferença de avaliação

Investing.com - O Citi elevou a classificação da Invitation Homes (NYSE:INVH) para Compra e rebaixou a American Homes 4 Rent (NYSE:AMH) para Neutro, citando a avaliação relativa e expectativas de que o crescimento dos lucros da Invitation Homes logo alcançará o de seu concorrente.

O Citi afirmou que o recente desempenho inferior das ações da INVH, cerca de 6% atrás da American Homes desde os resultados do primeiro trimestre, ampliou a diferença de avaliação para um ponto de entrada atrativo.

A INVH agora negocia com um desconto de taxa implícita de aproximadamente 30 pontos-base em relação à AMH, o que o Citi considera próximo do limite inferior dos níveis históricos.

"Acreditamos que a INVH está em boa posição para avaliar esses riscos, dado seu conhecimento sobre aluguéis e avaliações de imóveis built-to-rent no mercado", escreveram os analistas, acrescentando que as projeções da INVH parecem mais conservadoras e podem superar as expectativas em termos de ocupação e crescimento de aluguel.

O Citi vê potencial adicional no novo programa de empréstimos da INVH, que poderia adicionar US$ 0,07 aos lucros anuais, um aumento de aproximadamente 3,5%, no médio prazo.

A iniciativa também abre mais oportunidades para adquirir comunidades built-to-rent de construtoras.

Apesar do crescimento mais lento dos aluguéis nos últimos meses, o Citi espera que tanto a INVH quanto a AMH aumentem os aluguéis em cerca de 4% nos próximos anos.

Embora a AMH possa já ter atingido o pico de crescimento em novos aluguéis em maio, o banco observou que as diferenças nas tendências de aluguel foram modestas e provavelmente impulsionadas pela metodologia e reação do mercado à sazonalidade.

O Citi elevou seu preço-alvo para INVH para US$ 38,50, de US$ 35, implicando uma taxa de capitalização de 4,8% e um múltiplo de 19x sobre o FFO principal de 2026. Manteve o preço-alvo de US$ 41 para AMH, equivalente a uma taxa de capitalização de 4,7% e um múltiplo de 21x.

Continuamos gostando do setor de aluguel de casas unifamiliares em geral, disse o Citi, mas vê maior potencial de valorização na INVH devido à potencial reaceleração dos lucros e ao retorno a uma avaliação relativa mais típica.

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