Por Vlad Schepkov
Os analistas do Citi retomaram a cobertura da AMC Entertainment Holdings (NYSE:AMC) (NYSE:APE), recomendando venda, com preço-alvo de US$ 1,60, por acreditarem que as ações ordinárias da companhia estejam sobrevalorizadas nos níveis atuais, devido a riscos de diluição persistentes.
Em uma nota emitida aos clientes, os analistas observaram que a alavancagem líquida da cadeia de cinemas em dificuldades permaneceu elevada em 2022 e avaliam que a capacidade da empresa de se desalavancar depende principalmente da recuperação das bilheterias nos EUA e de um levantamento de capital via emissão subsequente de ações.
Embora vejam avanços positivos em ambas as direções, o Citi projeta que a bilheteria nos EUA crescerá ~ 25% em 2023, e a combinação de ações ordinárias com unidades APE pode melhorar a capacidade da AMC de levantar capital.
"Com uma classe de ações, a AMC espera que o desconto médio de aproximadamente 35% entre as ações ordinárias e as unidades APE possa cair... Se a classe de ações recém-combinada convergir para o valor de patrimônio comum predominante da AMC, estimamos que a contagem de ações da empresa precisaria aumentar aproximadamente 77% para pagar todas as dívidas pendentes. Se o valor estiver mais próximo do valor unitário vigente de APE, a AMC precisaria aumentar as ações em 230% para saldar sua dívida", estima o Citi.
Os analistas, portanto, veem o valor do patrimônio líquido entre ~US$ 1,00 a 2,00 por ação a ~ 7,5x 2024 EBITDA ajustado.
As ações ordinárias da AMC fecharam o pregão de ontem cotadas a US$ 4,34.