Por Gabriel Codas
Investing.com - As ações da SLC Agrícola operam com ganhos na tarde desta quinta-feira na B3, se destacando em sessão com predominância do sentimento de aversão ao risco. A companhia registrou lucro líquido de R$ 156,4 milhões no primeiro trimestre de 2020, aumento de 40,4% em relação ao igual período do ano anterior e acima do consenso de R$ 102 milhões.
Por volta das 12h51, os papéis somavam 1,32% a R$ 26,93, com máxima em R$ 27,98. O Ibovespa operava com baixa de 1,28% a 76.778 pontos.
O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) ajustado, no entanto, recuou 19,9% no período avaliado, para R$ 182,8 milhões. Segundo a SLC, o principal fator que contribuiu no avanço do lucro foi a Variação do Valor Justo dos Ativos Biológicos na soja, que aumentou 147,7 milhões de reais versus o primeiro trimestre de 2019.
“A variação é explicada pelas premissas que foram utilizadas no cálculo. Conforme comentado no release do primeiro trimestre de 2019, após o cálculo da Variação do Valor Justo do Ativo Biológico da soja da safra 2018/19 houve melhoria nos preços e na produtividade da cultura, fazendo com que a Variação do Valor Justo subestimasse o resultado dessa cultura naquele ano”, explicou a companhia.
Quanto ao desempenho operacional, a SLC destacou que a queda no Ebitda foi pressionada pelo menor volume faturado de soja e a menor margem do algodão faturado no comparativo entre os trimestres.
A receita líquida cresceu 2,2% no primeiro trimestre deste ano frente ao mesmo período de 2019, para 632,6 milhões de reais, apesar da queda de 4,5% no volume comercializado. Segundo a SLC, com exceção da soja, todas as culturas obtiveram aumento do preço.
Com a influência de despesas para pagamento de insumos, a dívida líquida ajustada da companhia encerrou o primeiro trimestre de 2020 em 1,4 bilhão de reais, aumento de 475 milhões de reais ante o registrado um ano antes. A alavancagem —relação entre dívida líquida e Ebitda— ficou em 1,9 vez.
O BTG Pactual (SA:BPAC11) destaca que desde a recente atualização das ações, argumentava que o caso de investimento da SLC fornece uma boa combinação em meio aos impactos do Covid-19: demanda resiliente por grãos, devido a um consumo de alimentos mais inelástico e à exposição ao mercado chinês , onde uma recuperação já parece estar em andamento, preços fortes com base em um real em depreciação que mais do que compensaram a queda observada nos preços de grãos e algodão no acumulado do ano e as perspectivas sólidas de curto prazo para suas principais commodities, mesmo para o algodão, que devem se beneficiar da redução da área plantada no hemisfério norte.
Com isso em mente, o banco reitera o nome como Top Agro Pick, oferecendo fundamentos de preços atraentes, juntamente com mais um ano de alta produtividade.