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Commodities podem ganhar força com corte de juros, prevê Goldman; entenda

Publicado 21.02.2024, 15:27
Atualizado 21.02.2024, 15:27
© Reuters.

Investing.com – Os estrategistas de commodities do Goldman Sachs afirmaram na terça-feira, 20, que os preços das matérias-primas têm acompanhado as mudanças nas expectativas do mercado sobre a redução dos juros pelo banco central dos Estados Unidos, o Federal Reserve (Fed, banco central americano).

Para o futuro, os especialistas projetam que as commodities serão favorecidas por juros mais baixos, "motivados por uma postura mais flexível do Fed (em vez de por menor crescimento do Produto Interno Bruto)", escreveram.

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"O efeito positivo dos juros mais baixos tanto na demanda quanto na oferta de commodities torna o efeito nos preços das matérias-primas ambíguo em teoria", disseram os estrategistas.

"Na prática, verificamos que o estímulo na demanda aos preços devido a um custo menor de estocagem e a um PIB mais alto via condições financeiras mais fáceis predomina", acrescentaram.

O impacto mais expressivo do relaxamento da política do Fed é esperado nos preços dos metais industriais, especialmente cobre, e ouro, com produtos cíclicos de petróleo e petróleo bruto também se beneficiando, mas em menor grau.

Por outro lado, as pesquisas do Goldman revelaram que gás natural e commodities agrícolas não apresentam nenhuma resposta significativa de preço às variações nos juros. Isso se deve a fatores micro, como ciclos sazonais de estoque e condições climáticas, que exercem um papel mais relevante.

Importante, os estrategistas ressaltaram que o efeito dos cortes nos juros sobre os preços do petróleo e dos metais industriais não se torna totalmente evidente de imediato, reforçando sua visão de longo prazo de que o petróleo se comporta principalmente como um ativo à vista.

"Estimamos que o impulso nos preços do petróleo de uma queda induzida pela política de 1 ponto percentual nos rendimentos de 2 anos dos EUA triplica de 3% no dia da reunião do Fed para 9% após 1-2 anos", disseram os estrategistas.

No geral, a análise do Goldman sustenta sua postura moderadamente otimista sobre commodities.

No cenário de "pouso suave" do banco, em que o Fed reduz os juros em meio a uma desaceleração da inflação e crescimento estável, eles preveem metais industriais, principalmente cobre, gerando retornos atraentes.

Por outro lado, o "cenário sem pouso" do Goldman destaca o valor potencial em petróleo e produtos de petróleo como uma proteção contra a inflação em condições econômicas estáveis, e em petróleo e ouro como salvaguardas contra interrupções geopolíticas em caso de um possível pouso forçado.

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risco maior reservas em altas pelo jeito não só brasil q tá ruim kkkkk
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