Por Ana Beatriz Bartolo
Investing.com - Os resultados da CSN (SA:CSNA3) e da CSN Mineração (SA:CMIN3) agradaram aos analistas da Genial Investimentos, que tiveram as suas expectativas superadas. As margens apresentadoras foram mais positivas do que as esperadas, porém os lucros ficaram pressionados, na visão da corretora.
De acordo com a Genial, os lucros foram afetados pela variação cambial líquida, com o real se valorizando frente ao dólar. Da mesma forma, o fluxo de caixa operacional pesou negativamente devido sobretudo aos gastos com capital de giro.
Outro ponto destacado pela corretora é que a siderurgia conseguiu aumentar o volume de vendas compensando a pequena redução no preço realizado. Isso aconteceu mesmo diante dos desafios envolvendo as chuvas e as consequentes paralisações na mineração.
CSN Mineração
O volume produzido no 1T22 caiu 21,8% na comparação anual, para 6,5 Mt, por causa das paralisações causadas pelas chuvas na mina Casa de Pedra. Assim, as vendas também recuaram 15,7%, para 6,9 Mt, com a empresa usando os estoques para reforçar as vendas.
Como resultado desse cenário, a receita caiu 31%, para R$ 3,9 bilhões. Ainda assim, parte da queda foi compensada pela alta do índice Platts, que fechou o 1T22 com uma média de US$ 141,60 por tonelada.
A redução no preço do frete e no volume produzido também ajudaram na diminuição de 15,9% nos custos, para R$ 1,6 bilhão.
Ainda assim, a Genial destaca que esperava por preços maiores, fazendo com que o lucro da empresa ficasse abaixo das estimativas iniciais da corretora. A CSN teve um lucro de R$ 739 milhões no 1T22, uma queda de 68,7%.
A recomendação da Genial para as ações da CSN Mineração é de compra, com preço-alvo de R$ 7.
CSN
No consolidado, a Genial observa melhora em quase todas as linhas da CSN na base trimestral. O destaque vai para a receita, que totalizou R$ 11,77 bilhões, uma alta de 13,6% em relação ao 4T21, mas uma queda de 1,2% sobre o 1T21.
A corretora explica que os números foram pressionados em parte pelos custos da siderurgia, que chegaram a R$ 6,65 bilhões no consolidado, altas de 11,2% e 16,3% sobre o 4T21 e 1T21, respectivamente.
Vale ressaltar que o segmento de cimentos já conta com os números da Elizabeth Cimentos, que teve uma receita de R$ 385 milhões. Ainda assim, esses números não significam muito para o segmento no momento, mas isso deve mudar nos próximos anos.
A recomendação da Genial para as ações da CSN é de manutenção na carteira, com preço-alvo de R$ 26.