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Investing.com - Os consultores de negociação de commodities (CTAs) permanecem fortemente comprados em futuros de ações dos EUA, com posições esticadas no S&P 500 e Nasdaq 100, de acordo com o Monitor de Fluxos Sistemáticos do Bank of America.
Analistas do BofA observam que "apenas uma reversão acentuada (3% a 4%) poderia desencadear liquidações", enquanto o posicionamento no Russell 2000 também está comprado, embora menor. O próximo Simpósio de Jackson Hole pode influenciar o posicionamento em ações, dependendo das mensagens sobre as taxas de juros.
Em renda fixa, os CTAs continuaram a aumentar a exposição aos Treasuries dos EUA, mesmo com os rendimentos subindo pela segunda semana consecutiva.
Os analistas afirmaram que isso "provavelmente se deve a rendimentos ainda mais altos saindo das janelas de retrospectiva de curto prazo, aumentando as tendências de preços futuros".
O posicionamento nos Treasuries de 10 anos está comprado em todos os modelos, enquanto o posicionamento nos de 30 anos permanece misto. A análise também apontou para potencial compra de títulos governamentais coreanos pelos CTAs e venda de Bunds e títulos governamentais chineses.
Em moedas, os CTAs mantêm posições vendidas esticadas no dólar americano contra o euro e o peso mexicano, mas modelos de prazo mais curto podem ter coberto algumas posições vendidas contra a libra e o dólar canadense.
O modelo do BofA espera que os CTAs "comprem amplamente USD na próxima semana, com a compra mais agressiva versus CAD e AUD".
Em commodities, o banco sinalizou vários riscos. O complexo da soja se recuperou após o último relatório WASDE, evitando temporariamente stop-losses nas posições compradas dos CTAs em óleo de soja.
Enquanto isso, "seguidores de tendência de médio e longo prazo provavelmente ainda estão comprados em ouro com stop losses ao alcance na próxima semana", alertou a nota.
No fechamento de quinta-feira, o gama de opções do S&P 500 foi estimado em +US$ 4,6 bilhões, colocando-o no percentil 97 desde fevereiro, embora apenas no percentil 62 em uma retrospectiva de um ano.
Nos mercados de volatilidade, a exposição delta do VIX pelos usuários finais atingiu seu nível mais alto desde o início de 2021, enquanto o gama do VIX dos dealers estava em sua menor magnitude desde 2023. O BofA disse que isso pode ser temporário, já que o gama do VIX frequentemente se redefine após o vencimento.
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